优势资本董事长吴克忠 资本市场更青睐新兴产业 他却挨街寻找传统行业“好土壤”

▶上海优势资本董事长吴克忠，投资经历中西合璧，是知名PE的创始人、掌舵者。

▶从高校教师转战刚兴起的证券领域，吴克忠曾帮助玻璃大王曹德旺将福耀玻璃成功上市，并掘得第一桶金。自华尔街归国后，吴克忠创立的优势资本，从泉州突破，到2010年爆发，做得风生水起。

□东方今报·猛犸新闻首席记者李长需整理

成功运作福耀玻璃上市掘到第一桶金

在PE界做得风生水起的吴克忠，其第一桶金却来自“二级市场”的证券投资咨询。

1964年，吴克忠出生于福建福州，1987年在上海交大技术经济专业毕业后选择留校任教。1989年，中国人民银行牵头筹备证券交易所，上交所鸣锣开市。吴克忠遂从教学转向证券领域，并在那个证券市场的启蒙年代迅速成为上海知名的证券研究者。

当时，正是中国证券市场建设初期，“证券”概念刚刚兴起，很多人对此并不了解。吴克忠就利用自己的“专业优势”从事证券投资，并定期为《中国证券报》和《上海证券报》等写股评专栏。

后来，吴克忠受邀回到家乡福建考察，为几家具有上市潜质的企业出谋划策。这其中，就包括如今名噪一时的福耀玻璃。

当时的福耀玻璃还是福建福清市山镇里一家破旧的乡镇企业，曹德旺1983年把它承包下来。那时候的曹德旺看起来像个南方老农民，吃住在玻璃厂里凑合，但他有让吴克忠动心的地方——那就是勒紧裤腰带从芬兰引进了生产设备，搜罗技术人才攻关研制汽车专用玻璃，每平方米成本不到200元，售价却在1500元，但价格只是市场上日本货的1/10，产品刚刚投放市场已供不应求。

福耀玻璃前景光明，但缺乏资本推手。在吴克忠的帮助下，福耀玻璃成功运作上市。作为奖励，吴克忠以每股三元的价格购买了福耀玻璃六万股的股票，后来福耀玻璃上市后股价达四十多元，吴克忠大赚两百多万元。而当时一般人月平均工资才二三百元，这第一桶金让他感受到了资本市场的巨大魅力。

最看好传统行业挨街寻找“好土壤”

1993年7月，吴克忠赴美国西南路易斯安纳大学学习，获得金融硕士学位。之后闯荡华尔街，在投行机构从事帮助企业上市和私募基金投资的卖方业务。

2002年，在中国本土私募初兴之际，吴克忠归国成立优势资本，初期资金规模为1.1亿元。这一时期，吴克忠选择引进国外流行的Pre-IPO模式，将优势资本定位于企业价值的发现者，抓住企业上市前和上市后的套利机会，在“一级半”市场攫取乘数级的回报。

当时，国内同行迷信美国市场的投资方向，将热情倾注于互联网、高科技等新兴产业，而完全屏蔽了国内的传统行业。吴克忠仔细对比了中美两国的市场：美国传统行业多数被寡头占据，投资空间有限，只有以技术创新为核心的新兴产业才能得到高回报。但中国的新兴产业大多依靠传统市场，并没有核心竞争力，反倒是传统行业还远没有饱和，更容易成功。

于是，吴克忠果断地扑进传统行业。为了发掘那些优质的土壤，他不惜率领团队深入经济发达的华东、江浙一带，一个县一个县、甚至一条街一条街地寻找。

而真正残酷的现实，不是寻找中的无力感，而是寻找到一块好土壤之后，却被一个意想不到的局面打破，最终的努力化为乌有。2003年，吴克忠花了3个月时间运作快递行业风头正劲的宅急送，几乎快要签约时被叫停；2004年，他运作佳美口腔重组控股形成资本市场的资产倍增效应，协议快签妥时流产。事后证明，这两家企业也错过了最佳的高速扩张战机。

从泉州突破优势资本浮出水面

2003年~2005年，是吴克忠和他的优势资本最迷茫的时期，投资的项目屈指可数，上市套利更是遥不可及。不过，这些无奈反而激发了吴克忠的斗志。

通过两年的磨炼，吴克忠已经对中国传统行业有了更深刻的认识。他进一步将传统行业梳理成三种模式：OEM出口加工企业，没有定价权，在金融危机中最容易受到冲击的东莞模式；以低成本迅速占领一定市场份额，在河南进一步扩大市场的温州模式；企业已经开创了自己的品牌、建立了网络并最具抗风险性和最具投资价值的泉州模式。

当时，泉州已经崛起诸如安踏、匹克、九牧等极具知名度和增长潜力的企业，泉州市政府也恰好希望从资本的角度来深度激活泉州企业的竞争力，而这正是优势资本求之不得的。2006年，泉州市政府授权优势资本为“泉州品牌企业投资推广中心”，让优势资本来推动这些企业上市。

谈及在泉州的投资，吴克忠坦言，调研时他们就发现很多企业在资本市场上都是很有价值的。他预言，泉州未来3~5年会产生二三十家上市公司。

到了2007年，优势资本迎来重大转机。同年4月份，匹克整体作价8000万美元，吴克忠联合红杉资本的沈南鹏，各出资300万美元，完成第一轮融资；2009年9月，匹克登陆港交所，优势资本的投资回报率高达14倍。

经此一战，优势资本终于浮出水面。

优势资本爆发元年

吴克忠以此为标尺，在2010年迎来了优势资本集中爆发的一年。这一年优势资本有多火爆？看看成绩单就知道了。

这一年的3月30日，中宇卫浴在德国法兰克福交易所主板上市，首次募集到1.05亿欧元，创下中国企业在法兰克福交易所主板上市募集资金新纪录；4月21日，碧水源登陆深交所创业板，募集资金24亿元；4月27日，数字政通登陆深交所创业板，募集资金7.5亿元；5月20日，雷士照明在香港联交所主板上市，募集资金15亿港元；5月27日，优源国际在香港联交所主板上市，募集资金7.7亿元；6月11日，山东博润登陆纽约证券交易所，募集资金4000万美元；10月26日，麦考林登陆美国纳斯达克，募集资金约1.29亿美元；10月29日，利农国际在美国纳斯达克挂牌，募集资金超过了8700万美元；11月16日，泓淋科技在香港联交所主板上市，募集资金5.04亿港元。

“希望每年投资15~16家企业，保持每年有10家企业上市的速度。”这是当时吴克忠的愿望。

除了泉州，优势资本又进入了GDP高速增长的重庆和佛山，去寻找高增长企业，并在两地成立了专门的合作基金；同时，优势资本也在东北等地进行发掘，旨在通过区域性资源来获得更多的优质项目。

优势资本在吴克忠的长袖善舞之下，做得越来越风生水起。

大咖驾到

2017年1月8日，由东方今报社、新豫商领袖培育工程办公室、中原银行、河南省豫商联合会主办的第二届新豫商领袖高峰论坛上，吴克忠将作为受邀嘉宾，分享自己的独到见解。

优势资本董事长吴克忠资料图片