九方金融研究所联席所长胡祥辉：英伟达不会“一家独大”，AI明年有机会

　　12月17日，九方财富(09636.HK)子公司九方智投以“破土则鸣，得水而立”为主题，举办2024九方金融研究所年度投资策略报告会。此次投策会上，九方金融研究所联席所长胡祥辉受邀出席“变局之下，把脉2024”圆桌论坛，与其他嘉宾共同探讨分析国内外经济局势。

　　英伟达或将面临更多对手，AI将赋能千行百业

　　会上，胡祥辉表示，AI是一个长期的发展趋势，国内自建算力有可能成为大方向。回顾今年英伟达股价上涨非常厉害，从产业的角度来说，目前英伟达先喝到了AI 的“头啖汤”，但之后他会面临更多的竞争对手。

　　对于今年A股个别板块表现，胡祥辉提到，因为中美在算力上的争夺，导致英伟达显卡供不应求，这种情况促使今年A股诞生了一个比较奇葩的概念——算力租赁，用户买不到英伟达的显卡，可以选择租赁第三方算力。胡祥辉预计，AI 的炒作时间可能会持续一段时间，但是其内涵也可能会发生变化。随着对AI算力的狂热逐步消退，并且随着中国开始自建AI 算力，与AI技术的普及和应用推广，终端推理等部分将逐渐受到重视。

　　“未来，大模型真正本地化部署后将更加重视终端的算力，AI是长期题材，一旦发散对于其他行业都是一个巨大的赋能，而相较今年而言，明年关于AI的投资会将更加的分散化。”胡祥辉说道。

　　A股受海外资本关注较少，明年或可改观

　　关于海外资本今年为什么比较少关注A股?胡祥辉提出了自己的见解。他解释道，外国投资者要投资其他国家的股市，会从全球资产配置的角度出发。一方面他们更关注投资收益，相较全球投资主流市场的加息状态，中国市场维持在低利率水平，所以中国市场的无风险利率较低相对其他市场来说没有显著优势。另一方面他们也会关注国别风险，今年由于中美之间存在博弈，导致外国投资者会将国别风险纳入投资考量，担心因为突发因素导致基本面发生重大变化。

　　此外，胡祥辉表示，汇率也是国外投资者在选择投资标的时非常看重的因素。如果这个国家的货币处于持续升值周期，那么海外投资者可以额外赚取汇率增值，反之这个国家货币贬值，海外投资者就要承担汇率风险，若该国家的资本市场出现下跌，那海外投资者收益会更低。

　　胡祥辉补充道，当海外投资标的出现国别风险后，那么对于外国投资者会需要更多的风险补偿来对冲风险。在今年疫情开放后，很多国外企业都来到了中国，比如：特斯拉、苹果等，说明经过评估后这些企业在中国获得的风险补偿是大于投资风险的。随着明年后基本面发生变化，更多的外国投资者也会将目光投向中国市场。

　　据悉，此次2024九方金融研究所年度投策会上还重磅发布了“2024宏观策略与行业展望”年度投资策略报告。旨在为广大投资者提供宏观解读和专业投资观点，助力投资者深入了解资本市场。本次2024九方金融研究所年度投策会据不完全统计，全网各渠道观看量已突破65万人次，并且投资者可以通过九方智投擒龙版APP下载完整版投策报告。