央行非对称式降息，泓德基金：推动实体经济融资成本进一步下降

　　8月15日，央行非对称式降息，其中公开市场操作7天逆回购下调10BP，1年期MLF降息15BP，由于LPR利率挂钩MLF，所以央行此举或更多是推动实体经济融资成本进一步下降。目前看，央行降低一定程度可以降低企业和居民部门融资成本，不过，针对实体经济有效需求不足，更多还是需要财政、发改、住建等创造需求的部门出台逆周期或者改革相关的政策，来释放经济活力。所以后续还是要继续跟踪政策端出台和落实的情况。

　　市场短期来看，由于稳增长政策还未落地，市场还会在政策空间以及经济基本面之间进行博弈，由于没有新增资金而处于存量状态，市场波动可能会有所加剧。总体而言，鉴于权益相对债券的风险溢价水平已经达历史较高水平，拉长时间来看，当前点位的权益值得关注。