创上市公司转型标杆 富控互动游戏主业迎大考

目前的A股市场，改变主营业务、更名等事件屡见不鲜。就在2017年末，江南嘉捷因“联姻”360，从电梯生产主业转变为互联网安全产品龙头，获得市场极高关注。但是，相较于此类借壳式的被动转型，还有一类主动寻求转型的上市公司模式更加值得关注。这些公司在原有业务遭遇天花板时，果断进行战略转型，在新的领域为股东探索更有价值的商业模式。

　　梳理2017年的数据发现，有一家上市公司自2016年第四季度转型后的一年内，便赢得了开门红。2016年12月份之前，这家公司名为中技控股，主营混凝土桩业务；之后更名为“富控互动”，转型为一家文化娱乐公司，网络游戏成为主营业务。

　　转型首个季度 净利润同比增长34倍

　　尽管目前富控互动还未发布2017年年报，但从前三季度的报告中可窥见一斑。2017年第一季度，营业收入（以游戏为主）达到2.02亿元，相比2016年同期的混凝土桩业务2.6亿元虽然略有下降，但净利润却获得大幅提升。第一季度归属母公司的净利润为2872万元，上年同期为81万；即使扣除非经常性损益，2017年第一季度归属母公司的净利润也达到1000多万，上一年同期则亏损。

　　转型首季，获得如此业绩的上市公司并不多见。富控互动于2016年四季度一边剥离了传统混凝土桩业务，将旗下中技桩业94.4894%的股权出售，一边收购宏投网络（旗下Jagex为英国最大的游戏开发和运营公司）51%的股份，进军游戏领域。从富控互动整个2017年的动作来看，此次主业转型的推进全面而快速。首先推动宏投网络剩余49%股权的收购；同时与南通锦通合作成立锦慧科技，作为投资平台，专注资本层面在文娱领域的投资布局；年底，富控互动又收购百搭网络51%股权，布局目前游戏领域的大黑马移动端棋牌游戏。
 
　　以宏投网络为旗舰，以投资平台和外延收购为两翼，富控互动在资本层面多维度推进公司主营业务的全面转型。而更为关键的是，在业务层面，富控互动也推动游戏业务在全球的稳定增长和中国国内市场的拓展。

　　一年内华丽转身 奠定国内文娱市场地位

　　目前，富控互动旗下的Jagex作为一家获得过世界吉尼斯纪录的游戏巨头，也在加速转型，在端游的基础上积极拓展手游业务，知名游戏《RuneScape （Old School）》的手游版《RS Mobile》即将发布；同时在游戏中新引入了当前最火热的电子竞技玩法，使得游戏的影响力和营业收入大幅增长，去年全年更是加大了电竞的投入。凭借《RuneScape》和《RuneScape（Old School）》，Jagex积累了超过2.5亿用户，在欧美大部分地区拥有85%的付费用户。

　　显然，与国内纯游戏公司不同，富控互动进军游戏领域从一开始就在同业垂涎欲滴的国际市场站稳了脚跟，而其最大的业务重点之一便是凭借国际化的团队、产品和运营经验加上中国庞大的市场空间，积极拓展国内市场。

　　其公告显示，去年富控互动已快速在国内设立了五个研发工作室，组建了集研发、运营、发行于一体的专业团队；同时在运营和市场发行方面，也初步建立其完善的体系。产品方面，以《卢恩之域·英雄（RuneScape：Heros）》、《卢恩之域·编年史（Chronicle）》、《卢恩之域·纷争（RuneScape：Dissidia）》、《罪恶王冠》等一系列产品，以端游、手游的组合形式全面进入电竞、二次元、沙盒等细分领域。

　　作为一家以混凝土桩转型而来的游戏上市公司，富控互动在一年内完成了华丽转身，奠定了其在国内文娱市场的扩张基础。而这些战略布局和业务落地也在财报中有所体现。2017年半年报，富控互动业绩持续增长。1-6月份营业收入4.13亿元，归属于母公司的净利润5654万元，同比增加78%。第三季度，归属于母公司的净利润同比增加62%。

　　从财务数据来看，游戏的毛利润远远高于混凝土桩业，据其2016年年报数据显示，游戏的毛利润达70%，而原业务最高一项业务的毛利润也只有33%。而在净资产方面，转型后并未减少，但净资产回报率却大大提升。

　　游戏行业投资人士表示，富控互动转型方向拥有极大的市场空间，据IDC发布的报告称，2017年中国游戏市场实际销售收入达到2036.1亿元，同比增长23.0%；投资银行Digi-Capital报告显示，全球游戏软件和硬件收入将在2017年首次超过1500亿美元。该人士认为，微观层面看，富控互动的转型为股东创造了新的价值；从宏观层面而言，富控互动的转型顺应了大形势，响应国家号召。在供给侧改革的背景下，主动去库存、去产能，进而加入新型互联网经济大潮。新时代下，作为国内企业标杆，上市公司的转型势必需要寻找到自身价值和宏观大势的完美结合点。

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