恒大上半年净利润为去年同期3倍 负债率大降近50%

 ▶7月25日，中国恒大集团发布正面盈利预告，2017上半年净利润预期为去年同期的3倍左右，增长来源于集团交楼均价明显提升，总建筑面积大幅增加，永续债赎回工作也告结束，预计将显著提高股东应分配利润。

    ▶受此影响，中国恒大盘中跳涨4.19%，一度触及17.92港元，创历史新高。业内人士分析，恒大今年以来大力削减债务，引入700亿战投超市场预期，下半年恒大利润仍将有很大程度增长，预计全年净利润将高达500亿左右，股东的利润也将大幅上升。□东方今报·猛犸新闻记者  牛犇

    负债率大降近50%不断优化资本结构

    今年以来，恒大通过赎回永续债、引入战略投资、发行低息长期美元债等措施不断优化资本结构。今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。截至2017年6月30日，其已提前超额完成目标，赎回了全部永续债。业内预计此举将释放逾百亿股东利润。

    今年，恒大引入两批共计700亿战略投资，以2016年年报数据测算，引战完成后恒大净资产将大幅增厚，净负债率将由119.8%大幅下降至61.2%。

    而今年6月，恒大成功发行38亿美元债券，加上要约交换债券28.24亿美元，合计发债66.24亿美元，利率最低6.25%，期限最长8年。

    分析认为，此次发债规模大、利率低、期限长，实现长债换短债、低息置换高息，极大改善债务结构。

    市场人士表示，恒大业绩近年持续快速增长，推动营业收入等指标持续攀高，预计利润空间将进一步打开。

    半年净利润为去年同期3倍

    恒大上半年利润大增主要源于销售的大幅增长、产品附加值的提升以及严格的成本控制。

    恒大过硬的产品品质、强大的成本控制能力、市场定位准确的产品线、大规模快速开发能力、全部精装交楼等市场优势明显，其更是全国唯一实施全精装交楼及无理由退房的房企，推动了销售稳健增长。

    数据显示，2015年恒大销售额2013亿，同比增长53%，2016年销售额3734亿，同比增长85%。强劲销售带动今年上半年营业收入大幅增长。

    据悉，恒大上半年新开盘项目累计达79个，这也让其取得了2440.9亿的销售额，完成4500亿年度目标的54%。按照恒大的计划，今年下半年还将有223个新项目开盘。

    据了解，恒大在全国240多个城市布局了700多个项目，一、二线项目占比超七成。在楼市调控下，采用全国化布局受调控影响相对较小，增长稳定。

    行业人士认为，大量的新开盘项目是恒大上半年销售、净利润双双创新高的重要因素，下半年新开盘力度远超上半年，销售预计亦将远超上半年，全年销售将轻松突破4500亿目标，有望超5000亿。

    一增一降体现恒大实力

    2016年销售金额3734亿，同比增长85%。强劲销售带动今年上半年营业收入大幅增长。

    在恒大集团年度工作会议上，恒大集团董事局主席许家印宣布恒大地产将转变发展思路，即地产主业开启从“规模型”向“规模+效益型”转变。

    目前，恒大集团已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局，完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。许家印在恒大地产2017年开始由“规模型”向“规模+效益型”转变，企业在保证规模增长的同时确保效益稳步提升。

    摩根士丹利日前发布的恒大首次覆盖研究报告中也指出，恒大负债率将在2017年中报发生大幅下降，2016年至2019年股东应占利润年复合增长达56%，再综合考虑分派股息政策、引入战略投资者等一系列重大事件，故给予其最高买入评级“增持”。

    机构预计，恒大上半年股东应占净利润近140亿，远超市场预期，恒大的分红能力值得高度关注。而恒大将战略投资从债务全部转为资本金，净负债水平大幅下降。

    这与许家印年初制定的战略十分相符：“规模适度增长，重点注重增长质量，增加效益。”由此看来，“一增一降”不仅使恒大基本面发生根本性逆转，还从侧面反映出恒大增效益、降负债、去杠杆的决心。③

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