“A股反弹如期而至，但仍需谨慎对待”是昨日沪指收复2400点之后，一位证券公司哥们儿发来的短信。显然，近期股市的“跌跌不休”使得市场人气萎靡，投资者悲观情绪不断蔓延；此外，从8月宏观经济数据来看，通胀预期形成机制仍未被打破，通胀压力依然处于高位。在诸多不确定因素的影响下，通胀是否见顶回落？未来投资将何去何从？

    乐观的声音是：在当前市场，不妨怀着6000点时的心情去赚2400点的钱。“现在我们看到A股一片惨绿，但这往往是在股市即将见底、恐慌性释放的时候才会出现的局面” ；稍有悲观的说：短期大盘股的发行还将给市场继续带来冲击，市场还将维持弱势振荡。

    □东方今报首席记者 王毅

    通胀时代，隐现低吸良机

    正在发行的长盛同祥泛资源主题基金拟任基金经理李庆林表示，目前虽然通胀上升势头被遏制，但在高位运行依然会保持一段时间，未来2~3年都可能是广义上的通胀周期。未来随着螺旋式通胀出现，服务行业物价水平的提高在所难免，继而传导到经济各个层面。这将给自然资源和品牌资源等泛资源类股票带来长期利好。

    对于近来甚嚣尘上的中国经济“硬着陆”论调，具有多年从业经验的李庆林表示，投资者对经济增长中枢的回落应该有理性认识，不必过度恐慌，政府将相应保持持续偏紧的货币政策，同时配以合理的产业政策，硬着陆概率较小。

    虽然8月CPI较此前开始出现小幅回落，但鉴于PPI对CPI的传导，长盛基金预计未来两三年，4%以上的CPI高位可能是一种常态，也就是说通胀筑顶时间较长。而且，通胀可能是呈现为此起彼伏的格局，价格上涨不断从一个热点转移到另一热点。“目前平均市盈率在17倍以下，根据我们对市场的整体市盈率的分析，到现在为止股市跌破17倍市盈率的情况仅出现过4次，所以后市下跌的空间不大，此时正是市场中长期的相对低点，是投资者低位介入的良好时机。”李庆林如是表示。

    暂处低谷，未来赚钱概率很高

    指数投资“最舒服”的状态，正是熊掌已经拍下但牛蹄还未扬起的时候。富国基金表示，尽管当前市场还处在艰难的磨底过程，但指数基金的配置价值却在一步步提升。

    富国基金表示，从资金面来看，尽管目前A股仍然处在存量资金的博弈之中，但随着M1和M2进入底部区域，在可见的未来，会有增量资金进入，甚至可能包括从房地产市场和贵金属市场涌来的资金。在当前位置，A股未来潜在的赚钱效应体现在多个方面，但最容易看到的还是指数投资的机会。

    尽管2400点的市场情绪要比6000点更加“难受”，但未来赚钱的概率要比6000点高出很多。富国中证500拟任基金经理徐幼华指出，当前A股市场的估值相当于2008年的最低点位，潜在的收益与风险比正在改善；如果宏观经济保持平稳，股市估值水平触底回升概率大，此时进场会是一个不错的时点。

    布局投资，当瞄准品牌和实力

    不要忘记，彩虹总在风雨后。目前中国经济正处于从“凉”变“温”的过程，未来所获得的应当是一个合理收益。

    如何布局？对此，“在高通胀背景下，我们需要挖掘具有强势定价能力的自然资源股和消费品牌股，可以把自然资源和品牌资源归纳为泛资源，前者涵盖农林牧渔、采掘、有色金属等上游产业，后者包括家用电器、食品饮料、医药生物等下游消费产业。”

    李庆林分析指出，来自上游具有自然资源禀赋的行业，可以在资源价格上涨的大趋势下获得利润提升；而来自下游具有品牌资源优势的行业和公司，可有效转嫁生产要素价格上涨压力，在激烈的市场竞争中取得长期稳定收益。

    据了解，正在发行的长盛同祥泛资源主题基金即主要投资于具有泛资源禀赋的上市公司股票，以分享自然资源价格上涨与品牌消费需求升级带来的投资机会。

    后市布局 精选五大板块

    对于下一阶段的投资机会，李庆林认为，未来3~5年是欧美经济结构调整时期。债务危机的解决办法最终将依靠经济增长和通货膨胀来解决；国内地方政府的过度借贷也需要通胀解决。在高增长、高通胀的状态下，资源类股将会有较好的表现；消费行业的扩大不可逆，虽然增长率可能会波动，但具有定价能力的品牌消费在逐渐加大，这种行业和企业在通胀过程中，将会最大程度地受益。 具体到后市布局，李庆林表示，未来将从以下五方面进行精选个股。第一，以价格为指挥棒，追寻价格反弹的资源行业，尤其是那些身处价格管制，取消管制后价格上行空间较大的行业，如煤炭、农产品等；第二，将关注以大众消费为中心，具有市场领导地位的消费品牌，如家电、汽车、服装、食品等领域；第三，将重点关注供给不足、处于发展初期阶段的行业，如医药、教育、老年人产业等；第四，符合国家政策发展大方向的产业，如节能减排、军工、能源安全等行业将面临较大的发展机遇；第五，估值处于安全边际内被市场错杀的个股也将有不错的投资机会。