昨天是12月的第一个交易日，沪指一根带下影线的小阳线，似乎让上周由四根阴线积聚的阴霾透出了一丝阳光，也为A股后市走势添了几多玄机。多家机构发表策略分析认为，上周虽有央行大幅降息等利好推动，大盘却冲高回落。尽管上证综指11月涨幅创近15个月以来的新高，但考虑到12月份限售股解禁压力增大、投资者对年报业绩的担忧、新股IPO或重启对市场资金的分流等，年底行情不宜乐观，预计后市大盘将振荡下行，或二次探底。
□今报记者 王毅/文 袁晓强/图
    ●“大小非”等因素让12月行情不乐观
    根据Wind资讯统计显示，本月沪深两市共有133家上市公司的233.1亿股限售股将陆续上市，按11月28日的收盘价计算，12月份限售股解禁总市值近1800亿元，较11月份的解禁市值增加超过九成，也是今年仅次于1月、8月解禁规模的又一高峰。
    据了解，这些解禁股主要集中在股改限售股、首发原股东限售股以及定向增发机构配售股三部分，解禁数量分别为162.17亿股、31.6亿股和30.67亿股。其中股改产生的限售流通股占解禁总额的69.6%，规模最大。
    对于本周行情，有分析人士认为，主要有两个因素抑制了利好效应的释放：一是市场对降息利好的理解出现分歧。有资金认为，超预期的大幅降息其实折射出实体经济的情况或超预期，不利于机构资金形成买盘的合力；二是A股市场的基建主线虽然在上周继续活跃，但华新水泥、海螺水泥等行业龙头开始表现疲弱，而前期强劲的太行水泥等个股有所回落，这一特征反映出资金对基建主线已形成较大的分歧。
    而从12月份来看，存在限售股解禁压力增大、投资者担忧年报业绩、增发等新增股票资产对市场资金有所分流等不利因素，因此，对大盘不宜过分乐观。
    ●A股能否守住1800点考验政策力度
    交行郑州分行个金部金融理财师薛涛表示，上周证券市场再现弱市之中利好兑现即利空的走势，短期走势不容乐观。
    他认为，上周四央行降息幅度之大，属11年来所罕见，既表明政府提振经济的决心，也表明了国内经济下滑的严重。随降息公布之后公布的经济数据多数不好，更是加剧了投资者的担心，市场一波比一波弱，短期向下回探，看来不可避免。
    建行河南省分行国际金融理财师范博告诉记者，有券商分析师指出，央行上周推出力度如此之大的“双降”措施，实际上已经暗示了经济衰退的风险大于1998年那次亚洲金融危机，市场能否在1800点~2000点区间内维稳，还要看政府有无下一步的救市政策。
    交银施罗德投资总监李旭利则表示，108个基点的大幅降息之后，市场单边下跌的行情已经结束，取而代之的，将是为期不短的宽幅振荡市。伴随刺激经济的强势货币政策出台，较低的资金成本会促使股市底部的形成。在此基础上，市场振荡幅度可以达到20％~50％。
●目前行情下投资心态尤为重要
    薛涛分析说，从技术面上来看，上周周四、周五的两天下跌使技术上存在有小级别反弹的要求，但向下的趋势已经确立。“且周四的大跌使我们又一次感到‘大小非’的存在和其急于套现的心态，市场将在下跌中或者后续政策中再次给我们短线机会，建议投资者关注基建、公益、消费类的投资机会”。他认为，如此市场下，聪明的投资者会从波动中攫取收益，而良好的心态则对投资结果会产生关键影响。
    范博提醒道，在理财实务中，“切忌用股票的操作方法来操作股票型基金。”他解释说，一般而言，股票市场的行情如果不具有相当的幅度和时间，像炒股那样炒基金，其进出的成本和时间都较操作股票大得多，换言之，炒基金必须有大波段才具可操作性。