随着光大保德信增利收益债券基金日前在银行等渠道开始发行，国内债券基金的总数达到了44只，约占全部基金数量的15%。
    据统计，今年已经获批发行的75只新基金中，债券基金达到25只，而去年全年才获批两只债券基金。相比2006年~2007年股票基金“一股独大”的景象，债券基金今年成为我国基金市场的“当家花旦”。
    对于投资者而言，债券基金扩容的背后，是资本市场的惊涛骇浪，是财富与风险血淋淋的搏杀，也是对投资机会的理性选择。
□今报记者 王毅/文 袁晓强/图
【债基扩容】今年基金市场“股冷债热”
    据Wind统计，2006年~2007年的A股牛市中，我国债券基金的管理规模为200亿~300亿份，2006年第四季度，债券基金规模甚至跌至175.35亿份。不过，“股热债冷”的格局从2007年第四季度起开始扭转。当时A股市场开始向下调整，股票基金的发行突然困难，债券基金开始受到投资者的青睐。
    另据统计，今年17只新发债券基金的募集规模已经超过630.4亿元，刷新了历史纪录。目前国内共有44只债券基金，总规模已达1266.75亿份，债券基金总规模比2006年底增长达7倍。
    对此，工行河南省分行铁路支行理财中心主任陈强分析指出，在美国，债券型基金的规模高达17576亿，债券基金规模已占美国共同基金规模的15％。债券型基金收益虽然没有股票型基金高，但风险也相对较小，因此，作为一种低风险、收益较稳健的投资品种，债券型基金是国内外投资者资产配置的必要选择。
    陈强举例说，如近期发行的光大保德信增利收益基金，80%资产投资债券，其余20%用来申购新股、增发新股和可分离债等非债券类产品的投资，不从二级市场买入股票。其申购的新股或者权证，将在上市后3个交易日内卖出，严格控制持有期，减少证券市场波动风险。
    他认为，近期宏观经济政策正在发生根本性的变化，随着债券基金的迅速扩容，我国债券基金的品种和规模有望踏上一个新的台阶。
【投资机遇】
宏观政策利好债市投资
    近期正在全国发行的富兰克林国海强化收益债券基金的基金经理刘怡敏表示：“本轮经济景气周期正面临拐点。随着宏观经济减速，债券市场面临绝佳的投资契机，而债券市场的爆炸式发展也给予债券基金前所未有的投资机遇。”
    刘怡敏分析说，全球经济发展的火车头是美国，而美国国内消费来自两大动力：一是就业增长带来的收入提高，二是股市、房市上涨的财富效应；此外，美国国内长期低利率政策也鼓励了居民的借贷消费。但是去年中期以来，美国次级信贷危机越演越烈，现已进一步波及欧洲和亚洲，造成全球经济衰退甚至停滞。
    对美贸易顺差第一大国的中国，出口增长与美国需求紧密挂钩，难以独立于世界经济周期之外，经济减速难以避免。9月15日，央行实施了部分下调准备金率和降息的“双降”政策，从政策上反映由“控”到“保”的倾斜。“这样，多数债券投资品种将提供具有吸引力的资本利得回报。对于债券基金的投资来说，由于资本利得与债券利率走势相反，如果利率步入下降通道，则资本利得收入会上升，将增加债券基金的收益。”她坦言。
    刘怡敏认为，近年来公司债和企业债出现爆发式的增长，同样为债市投资者提供了投资良机。从2005年至今的3年间，银行间市场企业债托管量翻了5倍。今年上半年央行继续收缩银行信贷，不少企业融资意愿强烈，特别是一些未上市的公司，很多都转战债市这一融资渠道，还新推了无担保债券等高利率券种。而随着供给的增加，公司债和企业债的发行利率也是水涨船高。
【产品创新】
成为新债券基金发行亮点
    在争发债券基金的同时，各家基金公司还不遗余力地进行产品创新。10月6日，东吴基金公司旗下第四只基金——东吴优信稳健债券基金正式发行，其“优选高信用级别债”的独特构思，成为今年发行债券基金的一大亮点。东吴优信稳健基金在债券品种选择上采用优选高信用债，设定了较高的投资信用级别门槛，以此来防范日益突出的个券信用风险。
    即将发行的富国天丰债券基金是国内第一只带有封闭期的创新债券型产品。该产品将在合同生效后3年内封闭运作，并在深交所上市交易，满3年后转为上市开放式基金（LOF）。受益于封闭期设计，富国天丰还可以适度参与回购，扩大收益；可以投资于被市场错误定价的债券产品，并通过将其持有到期，获得稳定的超额收益；而封闭期内份额固定，也可令债券收益由原持有人充分享用。
    富国天丰拟任基金经理饶刚指出，美国市场近3年和5年的数据显示，封闭式债券型基金的收益率比开放式债券基金高出50％。封闭式债券基金产品，亦成为美国债券基金市场的主流。
    他还认为，经济继续恶化过程中，低等级公司债、企业债也面临风险。富国基金将充分发挥专业优势，注重风险控制，对高等级债券产品进行投资。