□首席记者 王毅/文 记者 袁晓强/图
    A股走“熊”，A股基金也跌得一片惨“绿”，甚至出现了“4毛”基金。而前期出海受挫的QDII基金近期的表现普遍超过A股基金，其分散风险、提高资产配置安全性的作用逐渐得以体现。
    根据Wind数据，自5月15日以来，总共7只已经进入运作期的股票类QDII基金全部跑赢上证综指。新发行的银华全球核心优选和华宝兴业海外中国成长基金的期间净值损失分别仅为0.8%和2%。同时，近期发行的QDII基金均不约而同地选择“海外中国概念股”作为主要投资标的，表明了基金的海外投资偏好。
    专家认为，预计短期内A股市场仍将振荡走弱，建议投资者严格控制投资风险，而对于资产配置需求较高的投资者，可适当考虑配置QDII基金来分散风险。
    ●基金经理 海外市场回暖迹象明显，已现投资机会
    对于目前海外市场是否出现了投资机会，近日正在建行、中行、工行、农行、交行、招行、浦发、光大、广发等银行及券商网点发行的海富通中国海外精选基金拟任基金经理、海富通基金公司投资总监陈洪表示：目前国内市场不确定性增大，而国外市场走势相对平稳，此时发行QDII产品确实能够起到分散风险的作用；另外，美国次贷危机最严重的时刻已经过去，海外市场回暖迹象明显，已经出现投资机会。“此时QDII再度出海，应该能占据较为有利的时机”。
    在出海的QDII产品中，有选择全球配置的，但更多的公司选择“中国概念”。陈洪认为：投资中国概念股，首先是基于“做自己最熟悉的产品”这样的理念，作为中国的资产管理公司，投资“中国概念”的公司有天然的优势：例如中国概念股受惠于中国经济的强劲增长，业绩表现突出；同一家上市公司的股价，A股比H股平均高40%多，同股不同价现象明显，H股更具估值优势；另外，由于海外上市中国企业的经营主体都在中国内地，以外币计价的海外中国上市公司的每股收益，会因为人民币升值而上升。在市盈率不变的情况下，海外中国上市公司的股价也将相应上升，因此会对人民币汇率变动产生自然对冲。
    ●理财经理 海外市场回暖仅是反弹，未来不确定性仍大
    一位省会银行的理财经理表示：“我们预期投资QDII基金的风险降低了，但并不等于好的投资时机马上到来。QDII基金主要投资的港股市场回暖，是QDII基金表现回升的主要原因。”自2007年年底以来，主要海外市场和内地股市的走势出现了明显不同的模式，如港股市场先于A股快速下跌，也先于A股出现回升。海外市场受美国次贷危机影响引发的第一轮快速调整告一段落，因此，从某种角度而言，QDII基金面临巨大投资风险的最坏时期可能已经过去。“但从预期来看，阶段性反弹并不意味着就此转为上升趋势”。工行河南省分行财富管理中心高级理财经理、CFP张洪雅认为，3月底以来主要海外市场的温和上涨仍属于反弹性质。“受石油价格高涨、美元贬值、经济增长放缓等多种因素影响，美股市场中期预期仍然有很大的不确定性，这也使与美股联动较强的欧洲市场、港股以及部分新兴市场走势仍将有较大反复”。
    ●理财建议 QDII基金的投资价值在于资产配置
“从产品特点来说，QDII基金配置性投资价值仍然大于短期投机价值。”光大银行郑州分行理财总监耿素琴认为。张洪雅也表示，虽然QDII基金在过去两个月带来了少许正收益，但目前投资QDII基金不能光想着短期获利。
    从构建一个平衡的基金投资组合的角度，两位专家给出的建议是：“QDII基金的投资价值在于资产配置，适合用来分散基金组合过于依赖A股市场的风险。”但对于保守型投资者，目前仍不宜介入；对于稳健型或偏积极型的投资者，在控制整体股票基金仓位的情况下，可以逐步少量配置QDII基金。根据投资者不同的风险偏好，QDII基金配置比例可以在5%～10%。
    耿素琴还从长期投资的角度建议投资者，选择适当的QDII基金是优化基金组合的合理策略。“可投资范围扩大到全球市场后，QDII基金之间的差别将比A股基金更大，基金的投资方向、投资策略将会有显著差异。因此不能把QDII基金简单地视为相似的投资品种，需要仔细选择”。
    也有业内人士认为，QDII基金仍处在试水的阶段，它究竟能够为基金组合带来多大的风险分散和配置功能，需要更长的时间验证。