浦银安盛基金公司股票投资部总监杨典： 股市现在是“黎明前的黑暗”

□首席记者 王毅 记者 杨艳芳
    上周，沪指跌穿4000点——— 这是市场对股市寄予反弹期待的一道重要心理关口，但却又被轻松跌破，市场对于熊市来临的担心越来越强烈。
    3月12日上午，应浦发银行郑州分行之邀来郑促销新基金的浦银安盛基金公司股票投资部总监、该公司旗下首只产品——— 浦银安盛价值成长基金的基金经理杨典，在谈到对近期市场的看法时说：“目前可能是市场最为恐慌的时期，建议投资者要沉住气。对中期市场持比较乐观预期，指数具备再创新高的条件。”
    ○现在是黎明前最黑暗的时刻
    尽管不少基金经理和市场分析人士近期均表示，金融股的估值水平已经趋于合理，下一个阶段有望成为上涨板块，但市场并不买账。上周，在金融等权重板块的领跌下，A股上证指数全周下跌337点，连续跌穿4300点～4000点的四个整数关口，周跌幅高达7.86%。有机构认为，这缘于利空消息均指向了金融股以及相关板块。
    从3月14日公布的数据信息来看，国内上月贸易顺差为85.6亿美元，低于1月份的贸易顺差194.9亿美元。而贸易顺差的高低是市场机构投资者尤其是基金公司判断经济走势的重要指标。业内人士分析，这个低于预期的数值可能也打击了机构投资者的积极性，加剧了观望态度。
    另外，上周公布的2月份工业品出厂价格同比上涨6.6%，同时2月份CPI指数继续高涨，达到8.5%。业内人士认为，这一数据意味着宏观调控将继续加强，对于金融股、地产股是一大利空。
    杨典坦陈，监管层在再融资和印花税问题上一直不明确表态，这使得再融资股成为投资者再次抛售的目标，并带动了一些有再融资传闻的股票下跌。而在外围市场上，近来美国股市的下挫也加剧了投资者的担忧。“在弱市格局中，市场往往会放大利空，而对利好则相对麻木。不过这次下跌也说明，市场最恐慌的时刻已经来临或者逼近。”在这黎明前最黑暗的时刻，杨典建议投资者要沉得住气。
○对中期持良好预期
    对后市，杨典表示，整个A股市场从去年10月起开始调整，沪深300成分股的动态市盈率已经由前期的36倍回落到24倍附近，从指数来看，上证综指跌幅更已超过30%。
    “我们认为，2008年上市公司总体的业绩增幅仍将高达30%以上，预计2009年上市公司的净利润增长也有望达到20%以上。此外，无论是货币供应，还是外汇占款数据，都显示2008年流动性充裕的状况将不会发生根本性的改变。”杨典说，尽管目前牛市已经进入中后期，但牛市仍在持续，中期不排除还有创新高的可能。
    他预测，未来半年上涨概率大于下跌概率，是较好的入场时机，而大盘蓝筹股的估值更处于全市场的低端，未来机会较大。
○基金、股票操作建议
    面对市场振荡，近期基民一改对高风险、高收益的股票型基金的痴迷，纷纷转投低风险的债券型基金。杨典提醒，回顾2004年、2005年股票型基金发行的艰难和2007年8月~10月股票型基金认购的疯狂，经验告诉我们，在大家都不敢买股票型基金的时候，往往是最好的购买时机；大家蜂拥而上时，往往是风险最大的时候。
    他建议投资者购买基金时可以先考虑主动投资的股票型基金，其次是配置型、债券型。另外，封闭式基金也可以考虑。
    而对股票操作，杨典认为，目前来看，银行板块还是值得高度关注的，因为相对估值比较低，2008年~2009年的利润增长也比较确定。但从中长期角度，还需观望。
    对于低估值的钢铁股，杨典相对看好，他认为，行业未来的景气度会延续很长一段时间，铁矿石涨价、钢铁涨价等因素都考虑进去了。
观 点 链 接
    现在还谈不上是熊市，只是在加速探底，同时股指在年线下方的运行时间也不会太长，目前基本面还没什么问题，今年也不会有问题。从技术上讲，跌破4000点可能是空头陷阱。
    ——— 上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁
    股指在前期成倍上涨以后，出现了逾30％的回调还是正常的，不能因此判断市场已经进入熊市，也不赞成在这个时候鼓吹恐慌情绪。市场在历经两年的成倍上涨后，进行充分的调整是必要的，更有利于市场健康有序发展。而这个调整期限不是以“天”，也不是以“月”来计算的，而是要用“年”来计算。目前，市场也正沿着这个方向发展，并且泡沫已经大大减少。
    ——— 燕京华侨大学校长华生