与传统开放式基金相比，ETF的特点在于，虽然也是开放式基金，但ETF只接受规模在“创设单位（例如100万份）”以上的申购赎回，并且申购赎回的是一篮子股票（指数成分股），这和普通的开放式基金接受现金申购赎回的情形不同。
    二者最大的区别在于，ETF同时在交易所上市交易，投资者在交易所交易时间内可以随时按照市价买卖ETF；而普通的开放式基金只能通过申购赎回在场外交易，每日只能按照股市收盘后的基金净值（次日公布）申购赎回。如果交易所交易时间内市场出现大的波动，投资者可以交易ETF来实时反映最新的信息和市场变化，获得新的机会或者避免损失。传统开放式基金的投资者即使在收盘前很早就做出了正确的决定，但最终获得的可能是不理想的当日收盘价格。
    而正是因为ETF可以通过两个市场（一级市场和二级市场）进行投资的特点，造成了ETF基金独特的魅力：跨市场套利。
    投资者可在一级市场上用一篮子股票组合申购ETF或把ETF赎回成一篮子股票组合，以及投资者在二级市场上买卖ETF份额。篮子股票的总供求关系决定篮子股票的市价，同时决定ETF实时净值；而ETF的供求关系决定其成交价格，即ETF市值。因为ETF净值和市值由不同的市场所决定，二者必然存在一定的偏差，只要该偏差扩大到一定程度就产生了套利机会。
    如果ETF市值大于ETF净值而产生套利机会，称为“溢价套利”；反之ETF市值小于ETF净值而产生套利机会，称为“折价套利”。只要套利产生的收益值大于套利费用，套利者就可赚钱。这在一定程度上拓展了“只能依靠股价上涨方能获利”的市场约束。 耿素琴
    耿素琴 中国金融理财标准委员会注册金融理财规划师（AFP），现任光大银行郑州分行行长助理、理财总监，中国光大银行总行理财产品专家顾问，河南十大明星理财师之首席理财师。