□今报记者 杨艳芳/文 栾桦/图
    上周，沪深股市上演惊魂暴跌：1月21日，上证指数跌幅5.14%，1月22日，盘中跌幅更是一度达到400点，收盘跌幅为7.22%，创下A股跌幅之最。若从去年指数最高点位6124.04点回调算起，A股市场跌幅已超过20%。
    股民急问：股市为什么跌这么厉害？牛市完了吗？暴跌是风险还是逢低入场的良机……
    1月26日，在东方今报·浦发银行理财学校的讲座上，浦发银行郑州分行理财经理刘剑波预测，距离鼠年春节还有7个交易日，这段时间市场行情将会表现得比较清淡。
○猜想一：
    指数将构建新的上行通道
    →暴跌不是牛熊“拐点”
    刘剑波认为，上周的暴跌让空头力量快速膨胀，短期风险得到一定的释放，指数也出现止跌反弹，但止跌后的上行力度不强。从中长期趋势看，2007年以来形成的上升趋势线已经跌破，“这意味着市场面临选择：一是走势就此由牛转熊；二是原有的上行速度改变，指数重新构建一条新的上行通道。”
    “我倾向后者。”刘剑波说，首先，股市的运行最终是以基本面为基础的，目前支持A股市场牛市的根基——经济增长、本币升值、流动性过剩、业绩增长等都没有改变。仅凭短期的下跌就判断股市步入熊市为时尚早。
    另外，2007年以来指数上行速度过快，上证指数由2007年初的2600点到6124点仅仅用了10个月的时间，走势图上角度过陡的上行线需要得到修正。经过近期的调整，未来指数将重新构建一条上升通道。
    →预计股指二次探底的点位在4300点附近
    6124点以来的调整修正是否已经完成了呢？刘剑波表示，不能轻易得出6124点以来的调整已经完成的结论。从目前市场的走势来看，股指的下跌可能是为了完成对年线的回踩。“这也是2006年以来首次回踩年线”。
    他说：“目前年线的点位在4300点附近，我预计股指二次探底也会在4300点附近。在股指回补缺口二次探底的过程中，个股不会出现之前齐跌共涨的格局，而是以板块的轮动来调整。不排除反弹后继续下行的可能。”
○猜想二：
    春节前可能不会出现“红包”行情
    →内在调整压力压制反弹空间
    离鼠年春节仅剩7个交易日，股市是否会像之前两个春节一样，以良好的表现给投资者一个“大红包”？“应该不会。”刘剑波说，“缩量整理将是节前市场的基本特征，行情会比较清淡。”
    刘剑波进一步解释说，目前的市场环境不容乐观。“市场普遍认为，股市大幅调整是受美国次级贷危机的影响，这种观点没错。但现在的问题是，A股跟随境外股市下跌，幅度同样巨大，而当境外股市出现反弹后，A股的反弹力度却小于境外股市。由此可见，美国次级贷危机不过是引发A股下跌的一个催化剂，A股本身也存在调整压力”。
    他认为，A股调整的内在压力主要是来自宏观面的不利因素。例如：遏止通货膨胀的从紧货币政策对上市公司的经营乃至资本市场的运行带来一定的不确定性；新股IPO密集上市，市场资金供应紧张；迟迟不见股票型新基金发行，市场观望情绪浓厚……
    →再度暴跌的可能性不大
    刘剑波认为，大盘再度暴跌的可能性并不大。“毕竟大盘权重股已经大幅调整了相当长的时间，它们的估值已经处于比较低的水平，下跌空间已经不大。在我国经济不发生严重滑坡的前提下，在市场不确定性慢慢消除后，大盘权重股应会出现相应的机会”。
    刘剑波提醒投资者：“在这种行情下，应顺势而为。”