□首席记者 王毅
    备受投资者追捧的QDII基金，上市以来的表现未能达到投资者的预期。“我养的‘肥基’都变成‘柴基’了。”近期基金低迷的表现让市民老刘很郁闷，而之前被他寄予厚望的QDII基金也离他的期望越来越远。
    11月7日，4家QDII基金中，首次公布净值的上投摩根QDII基金与嘉实海外QDII基金均跌破1元面值，净值分别收报0.994元、0.992元。
●净值下跌，QDII基金风险凸显
    理财师：不宜用短期表现来衡量基金投资价值
    建行河南省分行国际金融理财师臧晓蕾认为，QDII基金净值下跌是受港股回调拖累。“但是，对于QDII的表现不能用短期的净值来考量，一个时间段的净值是无法衡量基金QDII的长期投资价值的。这也告诉投资者，不可盲目高估QDII基金的收益”。
    臧晓蕾说，QDII基金的收益主要取决于其投资组合，关键看其综合的投资配置和比例，短期波动并不能代表其长期投资能力。但是，QDII基金偏爱港股的特点已经被业界和监管层注意到，证监会已经要求后续基金公司在QDII产品设计中限制港股投资的比例。
    分析人士称，由于近期投资港股风险加大，如果QDII大量投资于香港股市，特别是与A股紧密相关的H股，这就有违QDII“分散风险”的投资初衷。因此，对QDII投资港股的比例有所限制是理性的。
    随着国际市场的动荡和港股深幅下挫，国内投资界开始反省QDII的风险。业内人士认为，除了要向投资人充分提示国际市场风险、管理人管理风险外，还有必要向投资者说明投资QDII的成本远高于国内股票型基金。
    比如，由于QDII的清算、托管等与国内股票型基金有较大的差异，成本很高，而这些成本都是由投资者来承担，但是所有的QDII在销售时，都没有清晰揭示这些内容，投资者的判断基础都是不完全的。
●QDII基金，投资价值仍可看好
    基金经理：世界级优质成长企业是QDII的机会
    工银瑞信基金管理公司投资管理部经理曹冠业表示，投资者在做出投资决策前，首先要选择适合的风险水平。曹冠业认为，通过QDII基金投资海外，可以抓住国内市场不存在的投资机会，拥有一大批比A股市场估值低得多的世界级优质成长企业。
    他举例说，看好消费升级，投资者在A股市场会首选茅台，可是目前它的市销率已超过40倍了。“而通过QDII基金，我们就可以成为法国路易·威登（LVMH）集团的股东，充分享受到该公司生产的路易·威登箱包、轩尼诗红酒和美味的香槟酒在中国热卖所带来的收益，目前路易·威登集团股票的市销率还不到3倍”。
    他特别指出，在海外市场上，类似美国先进的生物医药和信息产业、以巴西乙醇汽油生产为代表的新能源产业、正处于景气上升期的德国房地产业和在印度蓬勃发展的IT外包行业，这些行业中优质公司的股票会给投资者带来国内市场无法得到的投资机会。
■东方今报·浦发银行理财学校 □首席记者 王毅
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