A股在5000点上方频创新高、平均动态市盈率达到60倍的时候，如何有效分散风险，获取超额投资收益？
    9月13日，上投摩根基金管理公司副总经理傅帆在郑州接受本报记者采访时表示，放眼QDII，将5000点之后的投资聚焦海外市场是一个不错的选择。“内地的基金投资者，未来面对的将是一个风险和收益都更高的广阔市场。”傅帆说。

    ○QDII基金的收益率有望超过A股基金

    中国经济的高速增长和境内证券市场的不断完善，使得2006年中国A股市场上涨幅度超过130%。但统计数据显示，秘鲁、委内瑞拉、越南等新兴市场国家去年股市的涨幅均超过了A股市场。截至2006年，从权威指数的年回报率与波动度来看，不论是3年、5年还是10年，摩根斯坦利新兴市场指数的波动性和年回报率均大大超过了摩根斯坦利世界指数。傅帆据此表示，如果投资得当，QDII基金的收益率在未来将超过A股基金。
    傅帆称，亚太地区的新兴市场国家内需强劲，房地产市场发展迅猛，加之拥有丰富的自然和矿产资源，其具备了多元化的投资题材。同时，亚太地区还具有高成长、低估值与高股息这三重优势。目前韩国、澳大利亚等国的股票市场市盈率只有15倍~20倍，相比于A股60倍的市盈率，估值无疑更低。

    ○QDII的轮动投资可有效分散风险

    傅帆告诉记者，没有一个市场会永远领先或落后，过去10年间，A股市场出现过井喷行情，但也经历过漫漫熊市。与此同时，全世界每年都会出现新的表现优异的股票，因此，QDII的轮动投资实际上起到了一个分散风险的效果。“分散投资可以是不同投资工具上的分散，也可以是投资时点的分散，还可以是投资区域的分散，其目的都是进行风险抵消，享受更安全的平均收益。”傅帆说，资产间的联动性才是影响投资组合风险的重要因素，要达到抵消风险的目的，只是多选几种投资工具是不够的，还要同时购买联动性小的资产。
    从国外经验看，区域市场基金也已成为全球基金市场的重要组成部分，基金管理人可以根据不同市场的走势，调整资金在各个国家或地区配置的比例，从涨幅过大、有调整风险的市场抽出部分资金，增加区域内价值洼地的资产配置，分散投资风险并享受股市轮动带来的获利机会。

○高收益与高风险并存

    目前，银行QDII产品股票投资比例一般不得超过50%，而基金QDII则不受股票投资比例限制，投资机制也更为灵活。
    根据不同投资对象，QDII可分为保本的挂钩股票结构性产品和不保本的直接投资海外股票或基金的产品两类。
    即使是同类的QDII，因投资目标不同，收益也可能出现很大差异，例如投资欧美成熟市场的产品比较稳定，而新兴市场股市往往波动较大，尽管存在高收益的预期，但也有更大的风险。同时，投资多个市场的区域型基金风险通常要低于单一市场的基金。