8月24日，上证综指站上历史性的5000点新高，“沪指上升空间将就此打开”成为一些投资者的乐观预期，但持相反看法者却不在少数，他们认为，经一个多月的连续上涨后，目前A股市场的整体估值水平再度处于历史高位，尤其是原先处于估值洼地的基金重仓大盘蓝筹指标股，经过近一轮结构性上涨后，多数估值已处合理水平或偏高，未来走势将出现分化。这将对基金未来收益产生一定影响。
    那么，希望在5000点高位后保证基金投资的收益，该怎样合理进行基金配置呢？8月25日，今报·浦发银行理财学校第12期讲座上，浦发银行郑州分行理财经理汪满和给了投资者一些建议。□今报记者 马凌/文 邱琦/图
    ●股市 上升势不改，但可能有大的调整
    沪深股市大盘8月24日实现了历史性的跨越，沪指跃上5100点，深成指剑指18000点大关。面对股市新高，汪满和首先对目前的股市进行了深入分析。
    他指出，24日个股涨跌家数接近1∶1，上涨家数略多，显示个股的分化进一步加剧。盘面上，以银行股为首的权重蓝筹股再度成为拉升大盘的主要因素；从板块来看，煤炭、有色金属、ST等板块继续位居涨幅榜前列，环保、参股券商、3G、商业百货等有所回落；整体而言，目前蓝筹股轮动推升大盘的迹象较为明显，这使得指数上扬的失真性较大。
    而上周末股市有几个重要利好因素提振：银行股业绩超预期。中国工商银行和中国银行上周四发布的中期业绩报告显示，两家银行上半年每股盈利均为0.12元，银行股业绩的增加对于该板块及相关板块的走势起到了较大的提振作用。
    人民币升值再度加速。人民币兑美元中间价上周五再跳涨156个基点，加上上周四上涨的140个基点，近2个交易日单日升幅都超过百点，显示人民币在盘整一段时间后，目前升值速度重新加快。人民币升值对以人民币计价的A股显示利好。
    不过，汪满和也认为，就股市本身而言，根据多方面的分析，由于沪指和深成指均较大幅度地偏离了5日、10日短期均线，短线有回落整理的必要。就沪指而言，8月24日收出小阳线，连续4个交易日单日涨幅都在1%左右，显示上涨动能已有所不足。沪指上周五形成了5032点至5070点的跳空缺口，尽管盘中一度下探回补该缺口，但最终未能予以完全的回补，预计该缺口后市引发沪指回落的可能性较大，不排除沪指回探5000点的可能。深成指25日也收出小阳线，但成交量已连续2日出现萎缩，预计18000点整数关将对其形成较大压力，短期出现振荡回落的几率进一步加大。
    综上所述，汪满和表示，由于上市公司盈利在今年第一、二季度表现超出预期，在不出现政策面调控情况下，目前市场振荡上升的趋势仍有望延续，A股市场5000点上空的翱翔还将持续。他同时也指出，分析层面认为，目前A股市场风险收益比在不断增加，同时市场对于个股的估值判断已经在参考2008年的业绩增长或可能的资产注入预期，这说明股价的进一步上扬已经在透支上市公司2008年的业绩预期，这并不利于行情的持续发展。基于对今年第三、四季度企业盈利增长预期的下降，加上第四季度H股的大批回归以及股指期货的推出，第四季度A股市场可能出现大级别的调整。
    ●基金5000点后，组合那些关注“成长性”的优质基金
    对投资咨询火爆的5000点后的投资策略，汪满和给出了自己的建议。
    他认为，虽然沪综指上周五成功跨越5000点，后市应仍有惯性上升空间，但目前的市场无疑已逐渐进入相对高风险阶段。获利丰厚的基金逢高换仓意愿明显加强，单边买入的情况在本轮冲关行情中并未出现，一线权重指标股近期整体处于休整状态，接过市场领涨大旗的是具有业绩高成长性的二线蓝筹股，如有色金属、机械制造、化工新材料等板块。在新基金发行、老基金拆分、高分红的推动下，近期基金扩募再度迎来一个高潮，机构资金面保持宽裕，在此背景下基金对于成长型股票的特别“优待”有其内在逻辑。
    鉴于优质成长型股票将是后市最具上涨潜力的品种，汪满和认为成长风格的优质偏股型基金应当作为5000点后基金组合配置中的中坚力量，然后再根据投资者自身的风险偏好进行有效的投资组合。如上投摩根成长先锋、南方绩优成长、广发策略优选、华安宏利等成长风格突出的优质基金值得投资者重点关注。
    此外，在5000点后，汪满和建议投资者在投资策略上注意以下三点。
    第一，要构建投资组合，应对高位市场的高风险。很多人认为自己购买的基金数量足够多，或者买的全是品牌公司收益率最高的产品，这就是基金投资组合。汪满和认为，单纯看收益率而购买风险度相同的产品并不能有效地减低投资风险。
    第二，要分批买入应对高位市场。在当前这种波动剧烈的市场中，投资者总是面临择时的困惑，基金净值涨的时候对价格没信心，基金净值跌的时候对市场没信心，既怕踏空又怕套牢。汪满和认为可以通过分批买入的策略应对市场的波动。
    第三，要长期持有优质基金。由于今年市场波动频繁，不少投资者认为基金也能进行波段操作，结果错过了基金大部分的收益。通过比较波段操作与长期持有基金的不同结果，我们发现1996年到2006年十年间，上证指数涨幅达到201.14%，如果每年仅错过大盘上涨幅度最大的两天，持有上证指数股票组合的收益将降为-27.8%。