上周，风云变幻的股市行情让股民们再次感受到“高处不胜寒”的悲凉，对后市走向更多了些茫然感，都说牛市没有结束，但阶段性顶部是否已在眼前？相对于股市的寒意，上周基金却火爆异常，除了拆分、分红等持续营销，新基金发行也创出单日认购额新高，那么，养基该养哪种？
    带着诸多投资疑问，8月18日（上周六）上午，众多市民如约来到东方今报·浦发银行理财学校，国泰君安证券河南营销总部证券分析师许王虎与浦发银行理财经理（AFP）索莉分别针对股市与基金市场，与投资者进行了交流。

□今报记者 马凌 王毅

○炒股需要预先把握股票景气指数

    后市如何操作？许王虎以《“发烫”的生产资料和未来的投资情景》为主题，介绍了国泰君安证券8月份的股市投资策略。他提醒投资者，做股票，首先要把握股票的景气指数。
    许王虎说，国泰君安证券在7月份的投资策略中建议中期增配的行业都取得了出色的表现，之所以能做到如此，正是因为国泰君安证券从经济和货币层面预判了通胀的不可回避以及生产资料的“发烫”，把握这一趋势，抓住了涨势如虹的股票。国泰君安证券研究认为，8月份，股市虽仍处在中报甜蜜期，但难以回避三季度起将面临“季节性”业绩回落的境况。
    从已披露的中报数据看，结合行业研究员预期偏离程度推测，中报业绩整体同比增速超越40%是没有问题的；但是从历史规律看，A股市场利润增长历来呈现比较高的季节性波动，一季度始终是净利润增速的高点，三季度多数行业盈利能力有所回落。因而三季度将面临的是多数行业收益能力降低，因此把握未来景气指数来决定投资动向更为重要。
    国泰君安证券对三季度股市的看法是：经济过热，“高增长低通胀”正切换至“高增长高通胀”的轨道；证券市场迎来“加速升值”和“适度通胀”的好时光，涨价概念被追捧和挖掘，资源类企业由于转嫁成本能力强，受益明显，而能源类企业（比如电力行业）或受政府控价影响，景气提升有限、周期延长；房地产、航空、金融、资源类行业将不同程度受益于人民币升值和通胀因素，虽然相关政策出台或将使其景气指数波动，但中期看，其受益的趋势将持续；此外，超大市值股将开始表现，特别是指数型股票尤其需要关注。

○基金并不是分红越多越好

    浦发银行理财经理（AFP）索莉详细为大家解读了目前市场上的各种基金以及银行的QDII产品，针对目前频频掀起市场热潮的基金拆分和分红，索莉重点谈了自己的看法。
    基金拆分和基金分红是基金分配收益的两种方式。拆分与分红的共同点是将净值降下来，使得投资者能够以相对“便宜”的价格买到基金。而选择哪种分配方式，需要看市场走势，市场走势不同两种方式的效果也是不一样的，如果后市下跌，选择分红的投资者会比选择拆分的少承担一些损失；反过来如果后市上涨，分红部分的资金就不能享受收益。
    而对现金分红和红利转投，许多基民朋友也有些认识不清，索莉分析说，基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，红利再投资是将分红所得现金再投资该基金。即俗称的“利滚利”。
    这两种方式如何选择？索莉认为，如果需要用钱，那么可以选择现金分红；如果不急着用钱，那么在现在这大好的牛市中应选择红利转投，以实现鸡生蛋，蛋生鸡。
    在基金投资中，有一个误区，认为分红越多越好。对此索莉认为，基金分红并不是衡量基金业绩的最大标准，衡量基金业绩的最大标准是基金净值的增长，而分红只不过是基金净值增长的兑现而已。
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