□今报记者 马凌/文 邱琦/图
    上周，股市屡创新高——沪深股市的总市值超过21万亿元人民币；上证指数突破4700点；首只200元的股票现身。
    虽然3项新高纪录再次验证了中国股市的大牛市行情，但大多数普通股民却并没有感受到牛市带来的欣喜——二八现象让很多人只赚指数不赚钱。而对于股指的高位急进，机构和散户一致认为，股市泡沫正在放大，后市的风险也在加剧。那么，下一步该如何操作呢？

○大盘分析
    二八格局凸显，基金开户数猛增

    上周以来，股价与股指比肩创新高的大多是一些权重股和机构重仓股，而一大部分股票仍处在“谷底”，股价只相当于2500点~3000点的水平，相当多的散户并未能体验到新高的喜悦，二八现象凸显，股民赚了指数不赚钱。
    上周行情最突出的特点就是权重股拉抬指数，股指振荡频繁且幅度加剧。除周一两市股指双双收出中阳线外，其余四个交易日振荡明显加剧，其中深成指收出三连阴，而上证综指在4700点上方的压力也逐步显现。周五两市股指一度出现深幅调整。值得注意的是，虽然权重股以及一些蓝筹品种表现强劲，但经过近阶段上涨之后，也进入相对高估值区间。
    针对后市，广发证券认为，由于周边股市的剧烈波动以及龙头品种大涨后有较大的调整要求，再加上7月份CPI数据即将公布，都对投资者造成较大的心理压力。银河证券的分析师陈健则表示，5000点将成为大盘回调的压力区域，“5000点～5266点可能是大盘此轮上攻的目标区域，大盘可能受阻于该区域，也有可能会在5000点下方提前发生逆转”。
    出于“恐高”心理，投资者弃股转基的趋势在加强。中登公司的数据显示，上周A股开户数连续四天下滑，而与之对比的是，基金新开账户则连续四天稳步增加。

○机构观点
    宽幅振荡难改创新高走势

    对于股市是否已到了阶段性顶部，光大证券分析师游飞认为，目前的股市非常健康。一德期货分析师杨秀佳也认为，股市还有一定的上涨空间。九鼎德盛分析师肖玉航说，宽幅振荡难改创新高走势，短线来看，外围股市动荡不安，股指在不断创新高的同时也伴随着宽幅振荡，同时，七月份的CPI公布在即，对市场将形成一定的心理压力，预计后市大盘宽幅振荡将频现，但暂时难改市场的攀升格局，股指将继续上演迭创新高走势。
    华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林对后市也持积极的态度，他认为，沪深股市创出历史高点，投资者不应“恐高”，而应看到其充分的内在理由。人民币持续升值是股市上涨的一个保证。他说，按照国际市场规律，只要本币升值不止，股市就上涨不息。另外，他认为，去年5月~7月1500点~1700点，今年1月~3月2500点~3000点和5月~7月3500点~4300点三个“顶部平台”都是因上市公司的中报或年报业绩大幅增长而突破的。而上市公司的业绩增长是基于股改与产权制度变革的基础上得来的，具有可持续性，并还将在今后几年中继续不断地释放。
    再有，他认为，自8月以来的连创新高主要是靠工行、中行、人寿、平安、中石化等权重股领涨，指数有很大的虚涨成分，三分之二的股票却依然躺在“谷底”，只相当于2500点~3000点水平，这为后市轮番上涨、慢牛创造了空间。

○专家支招
    牛市中紧紧捂住好股票是制胜的法宝

    对于投资者来说，目前最关心的莫过于后市该如何操作。对此，肖玉航认为，机构投资者已经从等待宏观紧缩政策的“靴子”落地转移到上市公司利润高增长上来，并由被动转变成为主动寻找机会出击。在配置策略上，开始考虑股指期货因素，并从战略高度布局指数权重股，这会加剧股价结构性分化，因而投资者只有紧跟炒作热点才有可能获利。
    杨秀佳认为，从板块来看，此前受到资金冷落的优质成长股的估值优势在股指迭创新高后更为突出，前期表现平平的优质成长股有较大的补涨要求，因而还是要选择绩优股、蓝筹股。
    对于很多股民手中现在拿的二八现象中80%的股票，游飞认为，并不一定要急着抛出，大盘是轮涨的，就像去年下半年，是万科等一些大盘股在涨，可在今年上半年，这些股就趴那不动了，但到了7月份，这些股又开始活跃。不过他认为，当前做股票需要进行合理的配置。
    证券市场资深人士应健中给出的建议则是，“牛市中紧紧捂住好股票是制胜的法宝”。他说，经过这轮长达两年的大牛市，可以看出，最后赚得最多的人是那些从头到尾一直将那些好股票捂在手中的人；而那些跟着上档阻力位、下档支撑位不断买进卖出的人，最后没赚多少。