□今报记者 王毅 陈征/文图
    郑州的投资者近来真是有福气——7月，建行请国内众多基金大腕来郑讲课，8月，美国的罗杰斯来了，8月4日下午，一场旨在“提高基金市场的成熟度”的“中国基金投资者服务巡讲郑州专场”投资报告会再次让郑州市民享受到一次投资盛宴，来自泰达荷银基金公司、南方基金公司、英国施罗德投资公司的专家纷纷为投资者支招儿。
    据建行河南省分行个金部副总冯献军介绍，该活动由《中国证券投资基金年鉴》主办，建行是联办者，南方基金管理公司、泰达荷银基金管理公司和中国工商银行资产托管部协办，首站在北京，第二站便在郑州开讲。
    ○美国股市走过了“狂热、狂野、狂躁”3个阶段，而我国的牛市顶多属于第一阶段
    泰达荷银基金公司市值优选基金经理魏延军，开场就用地道的河南话和听众拉近了距离。原来他是在河南出生长大的，现在家在上海，工作在北京。他告诉大家，股票为什么涨背后其实有两大驱动力：业绩提升和估值变化。“这是荷银管理团队对全球美国道琼斯200年来牛市深入分析后发现的，只有在业绩提升和估值发生变化两种条件下才会形成牛市。”他分析说，今年我国股市的股票估值在10~30倍，尽管估值的回升已经使得我国的A股不那么便宜了，但是，上市公司整体盈利增长势头依然很强劲，长期看，牛市格局未变。
    他笑称，《对冲基金风云录》中形容美国股市走过了“狂热、狂野、狂躁”3个阶段，而我国的牛市顶多属于第一阶段，因为消费扩张、本币升值所带来的财富效应，将使A股资产更具吸引力，“本币升值期间，股市都是牛气冲天的”。
    在介绍了基金公司是如何“炒股”的以后，魏延军还以中国人寿和中信证券为例，和大家分享了他们是如何寻找优秀大盘股的——关注那些通过上市把自己从优秀变卓越的公司。“我旅游要找导游、打网球要找教练，因为他们的专业可以让我少走弯路。而投资也是这样”，魏延军说，要学会把理财和赚钱分开，在证明自己不适合炒股后就要选择基金，让像他这样的基金经理来负责。
    ○很多投资者把过多的精力放在了选股上，而把较少的精力放在资产配置上，这实际上是本末倒置
    南方高增基金的基金经理吕一凡告诉投资者，所谓投资，“就是依据经济要素的变化配置家庭资产”。在他这个职业从业者眼里，投资股票应该关注以下要素：经济增长、利率趋势和估值水平。他认为，一般而言“加息降息都具有周期性，加息前期有利于投资股市，降息也是股票投资的黄金时期”。他说，美国经济在上世纪90年代以后，除了高科技一枝独秀外，实际上普通经济并没有什么太大的起色，但美国道琼斯指数依然走出了很强的走势，走出了黄金十年，主要原因在于美国是处在一个很长的降息周期内，而降低利率以后，大量资金流入到股票市场中，市盈率得以提升，导致了美国的牛市，加息和减息对于一个健康成熟的经济体而言是常事。“作为普通投资而言，他所获得收益最主要的来源不是炒股，而是资产配置。现在很多投资者把过多的精力放在了选股上，而把较少的精力放在资产配置上，这实际上是本末倒置。”
○投资身边的股票
    美国最成功的基金经理彼德·林奇曾建议大家，投资身边的股票。对于“投资身边的股票”，吕一凡表示认可这一点，比如“喝的贵州茅台、住的万科、用的苏宁电器、行有上海机场、钱有招商银行、炒股有中信证券”。毕竟关注身边的事情，要比了解高科技、辨别消息的真伪要方便得多。
    ○中国基金投资的几种怪现象
    有着近20年华尔街工作经验的英国施罗德投资公司中国总裁高潮生，谈了中国基金业的几种怪现象。
    1元基金的误区——高潮生说他很不理解1元基金在中国备受追捧，“发达国家中没有发生过类似的事情”。在美国基金发行价是多少？美国政府没有规定，但大部分是10美元，也有100美元的，甚至1000美元，1元基金是很奇特的现象。
    新发基金的冲动——大家一窝蜂去买新发基金。高潮生说，在海外新发基金是很难的事——你新发基金人家凭什么买你的？我怎么知道你有能力管好这个基金，因为你没有任何历史业绩证明你有这个能力。所以，在美国，大家买基金一般来讲是希望基金有十年以上的历史，因为只有时间长才可以看出基金在经历了熊市和牛市之后的表现怎样，基金经理是否有在牛市和熊市都成功驾驭基金的能力。在中国，目前还没有十年基金，那怎么选呢？他认为要看基金经理2004年熊市表现如何或者牛市表现如何？
    “优胜劣汰”的困惑——表现好的基金常常因为净值高而遭遇赎回，价格低的基金反而被人抢购，这很不正常。高潮生解释说，基金结构和股票不一样，几个月后，一只基金的投资组合可能已经发生了变化，虽然你没有参与股票买卖，可是基金经理已经作为你的代理人，对于基金的组合做出了调整，所以，从这个角度来讲，不能够看到一个基金表现好以后就把它卖掉。