3月31日，光大银行郑州分行邀请光大证券资产管理部总经理吴亮博士来郑开理财讲座。前去听课的市民对光大银行即将推出的“同赢五号”人民币理财产品表示出极大的兴趣。
    据吴亮介绍，这是一只FOF（Fund ofFund)产品，即“基金中的基金”。
    无独有偶，工行作为国有商业银行发行的第一只FOF——增强型基金优选人民币理财产品也在热销中，中信银行、建行均有类似产品面市。
    尽管FOF并不是新名词——光大证券去年就以集合理财形式推出第一只“基金宝”阳光二号（“同赢五号”属于“基金宝”系列）。但是，多家银行高调主推的新产品，无疑让这个词随着“基金热”开始成为流行词。

    ○FOF≠基金+基金
    什么是“基金中的基金”呢？吴亮解释说：“是专门投资于其他证券投资基金的基金。”是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。其特色是：相当于买了一只产品，可分享许多基金的收益成果，但绝不是简单的基金相加。
    光大银行郑州分行国际金融理财师（CFP）郜晓莉说，随着基金热，基金数量迅速增加，如何挑选基金成为困扰普通投资者的难题。FOF产品由专业投资团队运作，利用投资咨询人的基金投资评价体系和成熟的基金投资流程，选出具有持续稳定盈利能力的基金中长期持有。FOF产品可让普通投资者免去“不幸选到差基金”的苦恼。风险相对较低，收益相对较高。
    ○从“基金宝”到“同赢五号”
    追本溯源，说到FOF产品，要回到2004年底，当时友邦保险发行“金中金”1号投连险。该险种在扣除0.3%～1%的初始费用后，投保人缴纳的保险费，首年度就有90%以上进入投资账户，投资于开放式基金。这使它看起来不像保险，更像一只基金产品，所以发行时被称之为FOF，但说到底，它还是投连险。
    2005年5月面市的招商证券“基金宝”，是真正意义上的FOF。业界评价其“绕开了国家基金法对国内基金不允许投资其他基金的规定，具有先锋作用”。之后，不少券商像国信证券、国泰君安、华泰证券等都陆续推出了自己的FOF产品。
    ○FOF是非保本浮动收益型产品
    FOF，这一投资新宠的收益如何呢？从已推出的四只银行系FOF产品的预期收益来看，预期年收益在5%～25%，以实现10%～15%年化收益的概率比较高，而券商FOF产品则普遍对收益情况不作具体预期。
    记者了解到，FOF产品基金优选的风险主要在于，当整个股票市场表现不佳时，会影响到大部分基金的市值，进而影响到FOF的净值。因此，无论是券商还是银行FOF，普遍都在收益无法达到预期目标时对投资者做出补偿。
    FOF虽然可以大幅度降低单只基金波动的风险，但基金组合净值也会随市场变化而波动，因此，目前所推出的银行系FOF是非保本浮动收益型产品。而由于FOF的基金组合并不透明，加上各种收费，投资者的收益应该不会太高。来自wind资讯的统计数据显示，今年1月，股票型券商集合理财产品业绩不俗，3只股票型券商集合理财产品的平均收益率达到19.71％，高于股票型基金12.69％的平均收益率，而4只券商FOF产品的收益全部在10％以内。
    ○FOF不适合短期投资和对资金有一定灵活性要求的投资者
    据工行铁路支行理财经理桑利介绍，虽然银行FOF产品的投资对象是基金，但仍与基金有区别。银行FOF产品的流动性比基金要差，基金随时可以赎回，FOF产品一般只在一定期限内提供赎回机会。银行FOF产品还有提前终止条款。如“中信理财基金计划1号”和建行“利得盈2007年第11期”产品都规定，如遇国家金融政策重大调整，影响到产品的正常运作时，银行有权提前终止协议；但投资者无提前终止权。
    郜晓莉认为，若是从收益率、风险性和流动性几方面来说，直接投资基金与买FOF产品各有优劣。FOF产品更适合于长期投资，资金长期不用，对证券市场、基金不了解，工作繁忙无暇关注投资的投资者，银行FOF产品是不错的选择。