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2006理财方略之基金篇
时至岁末，年终奖、分红、年终存款到期，让投资者手中的资金充裕起来，但不少投资者却为这些钱的出路而发愁。到底应该怎样打理自己的小金库呢？今年以来，国家一系列政策的实施和金融领域的产品创新，都为投资理财市场开辟了更为广阔的发展空间，展望明年，有多少个人投资理财热点值得期待。策划 金融工作室执行 王毅
即将过去的2005年，无论对基金公司还是基金投资者而言，都并不轻松。
受到行业周期见顶回落和股权分置改革启动等影响，2005年的证券市场延续了之前的熊市，甚至一度跌破了1000点大关。大盘持续低迷，不仅让直接投资股票的投资者没有赚钱，而股票型基金的投资者同样也没有获得超额的收益。
2006年将成为基金行业的变革之年。对于中小投资者来说，面对新一年的基金市场，又有哪些投资机会可以把握呢？
股票基金升值潜力大
明年的股票市场走势如何？不少基金表现得既谨慎又乐观，预计2006年的股市将是熊牛交替的一年。
随着房地产、钢铁、石化、电力等周期性行业和制造行业景气度的见顶回落，随着QFII、银行系基金、年金、委托理财资金进入证券市场，市场会出现资金推动的行情。从基本面看，上市公司盈利前景并不乐观，但是市场估值水平已下降到历史低位，股改短期的不利影响已经消除，全流通的到来将完善上市公司的内部治理，提高投资价值。
广发基金管理公司河南、山东区销售总监解峰认为，从中线看由于目前股市处于历史大底，因此股票型基金后市涨升的潜力最大，“学会把握被低估的资产，抓住适当投资机会，无论在股票投资、商品投资还是房产投资中都将受益匪浅。这也正是股票市场‘瑞雪兆丰年’的道理。”他建议投资者可以重点关注一些投资管理比较稳健、业绩相对突出的股票型基金和平衡型基金。
鉴于目前基金公司投资管理能力分化严重，他推荐选择投资一些运作情况稳健、资产流动性好、组合分散的基金公司。例如，最近3年来所管理的基金整体表现持续保持在前1/3的大型内资基金管理公司，或者外方股东有丰富全球资产管理背景的合资公司。
封闭式基金注意溢价
市场人士认为，在股权分置改革取得重大进展之后，封闭式基金市场在明年将迎来重大的制度革新，“封转开”的话题将会有一个明确的答案，投资者可战略性增持2008年以前到期的基金。
招商证券的一份分析报告中称，如果封闭式基金在2006年发生重大的制度变革，预计到时各种不同剩余期限的封闭式基金折价率都将有明显下降，投资者可采用以折价率变动为基础的策略，战略性增持所有2008年以前到期且折价率仍超过12％的封闭式基金；同时，策略性买进2010年以后到期的高折价率封闭式基金，但要做好在折价率回落至15％以内后卖出的准备。
银河证券丰产路营业部总经理助理吴辉分析说，在市场持续低迷的影响下，封闭式基金的折价率不断提升。目前到期日较远的封闭式基金的折价率平均为45%左右，最高的已经达到50%。尽管封闭式基金还存在不少的缺陷，但其折价率也应该有限度的。从国外经验来看，有研究机构在对美国1973年~2003年中129只退市的封闭式基金的研究中发现，无论是封转开还是清算，在实施日封闭式基金的平均折价率将降至2.89%，其中股票型封闭式基金的平均折价率将降至3.38%。
现在的封闭式基金所蕴藏的价值就像中国证券市场的灰姑娘，随着面临明年11月首只封闭式基金的到期，正像灰姑娘的水晶鞋的神奇魔力一样，可能给整个封闭式基金市场带来全面的改观。
中短债基金将大扩容
今年下半年，易方达和博时推出的中短债基金表现十分抢眼，凭不到3％的年收益率就吸引了上百亿元资金。据悉，现在还有15只中短债基金在等待监管部门审批，预计明年中短债基金将成为低风险产品的主流品种之一。
中短债基金和货币基金一样，都免申购、赎回费，基金赎回款T＋1或T＋2日就可到账。投资范围均与股无缘。不过，中短债基金投资债券期限为3年期以内，大大超过货币基金的组合投资期限。正因如此，当初中短债基金面世时被称为“货币基金的加强版”。但国内债券市场发展严重滞后，银行间债券市场交投清淡，使得中短债基金资产的流动性、合理的估值定价等受到严重影响，围绕中短债基金的风险问题也有不少质疑的声音。
据悉，权威部门日前已拟定了详细的16条限制措施规范中短债基金的发展，以加强中短债基金的风险防范机制。
货币基金魅力不减
在众多基金品种中，货币市场基金是风险最小、收益最为稳定的品种，作为2003年年底新出现的一个基金种类，它在2004年、2005年受到了市场热烈的追捧。资料显示，目前的货币型基金总规模已达到2100多亿份，成为基金市场第一大投资品种。
说到其投资策略，建设银行理财专家这样建议：当其他基础市场存在较多投资风险的时候，暂时将资金放在货币市场基金上；当其他基础市场有较好的投资机会时，到其他市场去赚一把，然后立刻回到货币市场基金中来。由于货币基金收益稳定，流动性好，易于变现，是可比肩银行储蓄的最佳工具。
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