□今报记者 马凌/文 袁晓强/图
    再融资遭到市场的排斥，用脚投票——— 中小股东这种愤慨而又无奈的方式，让实行再融资的上市公司股价狂泻直下，中国平安、浦发银行自然不用再提，另有统计表明，截止到3月13日，已有32家2007年实行再融资的上市公司股价跌破增发价。但即使在这种情况下，上市公司的再融资依然是前赴后继。
    据悉，在河南，38家境内上市公司已有10多家提出要进行再融资。
    ○股价滑铁卢难挡企业融资热情
    巨额再融资已经成为股市“毒药”。2月21日，浦发银行发布消息称，正在研究以公开发行方式募集资金，当天收盘时其股价为43.23元，到3月14日，其股价已下降到31.84元，成为近期第二个倒在“融资门”前的个股。
    第一个深陷“融资门”不能自拔的是中国平安，自其公开再融资后，股价从近百元跌到3月14日收盘时的63.05元。
    有数据显示，2007年以来实施增发的上市公司中，已有31家跌破了增发价格，占增发公司总数的12.5%。
    但就是在这种情况下，上市公司还是积极实施再融资。
    有统计显示，截至2月20日，今年已有44家公司提出再融资预案，除了已经被否的S*ST天颐以外，不到2个月的时间，上市公司再融资总额已经达到2594亿元，而2007年全年，190家上市公司实施的再融资，总额也只有3940亿元。
    而河南的A股上市公司，在2008年，有10多家有再融资计划。
○资金饥渴推动企业逆市再融资
    今年以来，再融资已经成为市场除解禁之外的又一大担忧，甚至有观点认为，这已经成为动摇股市基本的一大因素。但为什么在这样的情况下，上市公司对再融资依然热情高涨？
    这一方面是由于这两年我国证券市场再融资较为容易同时银行贷款困难加大，另一方面，更与企业自身的发展有关。
    河南九鼎德盛投资顾问有限公司高级经济师肖玉航分析，这两年，我国证券市场发展非常快，上市公司随证券市场的发展越做越大，而社会各界对它的预期也越来越高，这样，上市公司的投资冲动就更大，铺的摊子也更大。
    比如浦发银行，它的网点越来越多，而随着网点的增多，其对场地、管理、硬件等方面的需求也自然增加，资金的需求量随之增大，客观条件逼迫着它再融资。
    当然，在这些公司中，除了确实需要资金的企业以外，也有一些上市公司是在“起哄”，认为股市是提款机，不管缺不缺钱，有没有项目都要进行再融资。
    此外，还有人认为，上市公司积极进行再融资还可能和地方政府管理层的精神有关系，有些地方政府就提出，要利用资本市场的好形式，扩大直接融资比例。
    ○再融资顺利完成困难重重
    2006年、2007年，证券市场行情好的时候，上市公司的再融资方案较易通过，但2008年，在解禁股入市、市场盘子扩大、内外经济环境改变、不确定因素增加、入场资金减少等不利因素的影响下，再融资显然是困难重重。
    然而目前的情况是，中国平安的再融资方案在股东大会上顺利通过。这对其他上市公司必将产生极大的刺激作用。不过肖玉航说，即使各种程序都通过了，再融资还是容易搁浅：投资者不购买，依然会让再融资计划破产。
    另有数据显示，2007年以来定向增发已通过证监会审批，但因为市场行情不好尚未发行的公司尚有28家。
    据了解，河南提出再融资的公司，有华兰生物、银鸽投资、风神股份、平煤天安、恒星科技、瑞贝卡等10多家。
    肖玉航分析，这些想要再融资的公司，有的去年已经实施过再融资，今年重新提出来，可能是还有其他好的项目，也有可能是要购买大股东资产或者要引进新的战略伙伴，但一些上市公司，上市不到一年，就提出再融资，很可能会引起股民的反感。
    而有的公司，现金流比较稳定，并且从目前看，也看不出有什么重大的发展项目，也提出再融资，这很让人看不懂。