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一年前，PTA（精对苯二甲酸，重要的大宗有机原料之一，来源于石油，被称为“化纤原料”，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等行业）交易品种在郑州商品交易所挂牌上市，这是全球第一只PTA期货交易品种；一年后，PTA已获得了市场主力资金的初步认可。
在PTA初战告捷的背后，郑商所由单一农产品期货交易所向综合型期货交易所转型的蓝图也已经绘出了美丽的第一笔。
□今报记者 汪先腾 王若谷/文 李杨/图
○PTA走上快车道
2007年12月18日，郑商所PTA期货低开低走。主力TA0803合约开盘后维持窄幅振荡，主力合约成交活跃。持仓较去年12月17日再增16642手。
主力TA0803合约以7212元开盘，最高7260元，最低7044元，收盘7086元，较去年12月17日结算价下跌224元，成交量83056手，持仓量为77730手。
这正是PTA上市一周年的日子。尽管自2007年下半年以来，PTA遭遇空头狙击，期价一路下行，目前期价接近7000元/吨的较低水平。
但今年元旦过后，现货市场询盘增多，期价出现反弹，令现货报价也开始有了复苏迹象。
虽然行情一度低迷，但作为一只一年前刚刚上市的期货交易品种，PTA显然已经超出了业内的预期。
数据显示，PTA去年1月份的日均交易量就超过3万手；去年9月份起，PTA持仓量开始猛增，市场成交量也大幅增长，去年10月 18日，PTA成交量达22.59万手，创历史新高；去年11月，日均交易量为13.45万手，市场的流动性较前一阶段有了显著提高，基本解决了企业或一般投资者对市场流动性的需求。
万达期货分析师李警卫认为，目前郑商所PTA持仓量从2007年3月底的2.2万手稳步攀升至10万手以上。PTA已经得到了市场主力资金的初步认可，与上市之初相比，市场流动性显著提高，价格发现、套期保值的功能已经开始逐步发挥。“严格地说，白糖和棉花是半工业品，纯粹的工业品品种，PTA是第一个。”郑商所新闻信息部总监乔尽辉说，“郑商所被业内看做是农产品期货交易所，PTA交易品种的成功上市，说明了郑商所完全有能力开发各种交易品种。”
郑商所已经走出了由农产品期货交易所向综合型期货交易所转型的一大步。
○郑商所的转型蓝图
而PTA仅仅是探路之举，郑商所的转型蓝图，华丽而严密。
郑商所副总经理梅宏斌曾多次公开表示，郑商所的终极目标是“成为具有衍生品属性的现代化综合型交易所”。
按照他的说法，上市农产品期货只是郑商所出于历史积淀而借势发展的“初级阶段”，郑商所已基本构建了粮、棉、糖、油系列的农产品期货品种体系。
而以PTA为契机，郑商所发展的第二个阶段是上市除农产品以外的其他商品期货，把郑商所构建成一个兼顾其他商品期货的综合型交易所。在这个阶段里，郑商所拟上市的品种包括酒精、纸浆、化肥、畜产品以及液化石油气等多种工业品和能源类产品。“其实目前在研发之中的拟交易品种数量很多，包括焦炭、煤炭等。目前即将上市的还有早籼稻和生丝两个交易品种。”乔尽辉说。
此外，为了打造“具有衍生品属性”的现代化综合型交易所，郑商所目前在重点研究各种商品期货期权和商品指数期货期权。
如果说期货交易本身是一种对现货交易的风险规避工具，那么期权就是对期货交易的风险规避工具。这正是“具有衍生品属性的现代化交易所”必备的交易品种。
可以说，各种期权品种上市，将是未来郑商所发展的更高阶段。
郑商所的一系列动作，为我国期货行业的发展做出了一个具备现实示范效应的转型蓝本。
与郑商所齐名的大连商品交易所同样是以农产品品种为主的期货交易所，在郑商所的PTA品种成功运行之后，大连商品交易所紧锣密鼓地向管理层提交了上市LLDPE（线型低密度聚乙烯）的申请并成功挂牌。
PTA和聚乙烯的成功挂牌，成为在工业经济飞速发展的同时，金融产业创新转型的标杆。
○期货杠杆的作用
随着目前农业现代化产业的不断发展和工业经济的高速运行，期货的作用已经逐渐得到了工业企业的高度重视。
郑商所研发部相关负责人表示，PTA行业的经营模式是先确定原料价格的合同价或市场价，生产之后再确定销售价。这中间的时间差给经营带来了很大的价格风险。去年下半年，在PTA行情超出行业预期、持续下跌的情况下，现货企业积极利用期货市场卖期保值，有效规避了风险。
可以通过注册仓单量做一个简单测算。截至2007年12月7日，注册仓单量创历史新高的50410手，有效预报3343手，折合26.9万吨PTA。假如以8000元/吨的价位进行卖出套期保值，7000元/吨的价位平仓结束套保，中间就有1000元/吨的套保盈利，至少可以为聚酯行业规避掉2.69亿元的市场风险。
可以想象，如果煤炭期货、酒精期货顺利上市，对于河南这个煤炭工业大省、酿酒工业大省来说，具有多么大的影响。
某期货公司人士认为，很多投资者对PTA这一品种的了解还不够深入，郑商所可以有计划地推动市场培训工作。
但目前，无论是期货公司还是相关现货企业，抑或是市场投资资金，对于期货的关注已经大大提升。这正是郑商所转型的背景和动力。 |
