□今报记者 李莉/文 李杨/图
    随着股指期货推出进入倒计时，有关股指期货的多种猜测也如潮水般涌来。这个在海外已经玩了许久的新玩意儿，将会给中国股市带来怎样的震荡？它究竟是潘多拉的盒子，还是投资者的春天？

从公布时间表到正式执行的这段时间，股市要大跌

    ○就目前的情况来说，推出股指期货应该是一个利空
    股指期货有一个助涨助跌的功能。也就是说，如果在大盘经过了一段时间的上涨时推出股指期货，很多人会因为大盘已经涨得很高了而感到害怕，就出现了“放空”，于是开始卖出手中的股票套利。
    这种助涨助跌的功能最明显的体现是，大盘如果涨得很高了再推出股指期货，那么多半推出后大盘是要下跌的。
    如果在大盘经过了一段时间的下跌之后再推出股指期货，那么股指期货就像一针强心剂，会推动大盘上涨。原因是会有很多人大量买入能够控制大盘的权重股，这样就可能造成股指的推高。
    不过，这是按照海外的情况来推断的，从国内实际出发，目前市场最恐惧的事情有两个，一个是加息、调控等政策的出台，另外就是股指期货的推出。
    前段时间为什么大盘会下跌？因为当时很多人在传一个消息，即11月15日公布股指期货时间表。结果当日没公布，大盘就迅速反弹了。这说明之前的下跌就是对股指期货恐惧的一种表现。
    在中国一直是这样，任何事情都要从恐惧到不恐惧，而且任何一个资本市场都是这样，老百姓永远猜不着市场的走向。
    就目前的情况来说，推出股指期货应该是一个利空。但是，利好利空是在某一个阶段反映出来的，并不是很绝对的。
    前一阵国有股减持是利空还是利好？增发是利好还是利空？如果放到前两年，如果说哪个公司的股票要增发，一定会有几个跌停板出现，但现在的情况是，谁公布增发谁就可能要上涨30%。
    就像全流通，大家都很恐惧，可是后来大家也会发现，股市大涨也有全流通带来的效应。没有绝对的利好和利空。绝对利空释放完了就是利好，绝对利好释放完了就是利空。
    既然目前大家都对股指期货这么恐惧，那么，股指期货推出以后估计会带来一定的影响，既然已经恐惧，就容易出现惯性恐惧。
    在公布时间表期间，大盘应该是下跌的，彻底执行的时候应该可以做一个底部。

    ○那些私募资金一定会来操作价格，这是不可避免的

    从整体上来说，推出股指期货对大盘没有太大的影响，只不过是短期内有一种恐惧心理在作怪，但也正因为市场已经提前反应过了，也许到了公布的时候，反倒没有想象中那么恐惧，也许对大盘还会是利好。
    就像“10月份CPI数据上涨6.5%”这个消息公布了之后，很多人会认为大盘一定下跌，结果大盘却上涨了几百个点。
    任何事情都是这样，只要市场已经反应过了，就不用再去考虑它是利好还是利空。一切利好或是利空都会提前在市场中反映出来。
    对于股指期货来说，虽然市场已经反应过了，但现在还面临着惯性恐惧。
    举个例子，假如11月20日公布时间表，那么在这期间，一定会有几个做底，而如果25日开始实行的话，那么也许在这一天会大涨。
    但是，不能用点位来判断，这不科学。关键是市场提前反应，以及投资者的恐惧心理。猜测点位是最不科学的，就像瞎子算卦一样。
    股指期货的推出将会减少股市暴涨暴跌的概率，原因是在期货中有多方和空方，如果股票暴跌，空方一定会暴涨，如果股票暴涨，多方一定会暴涨，双方会一直较劲，最后也就打个平手，使得股市一直平稳地向前走。
    为什么中国股市不能像道琼斯那样一直走雄？就是因为没有股指期货。
    对于违规操作，现在也不好说。现在股指期货有多大规模、多高门槛还不好说，刚开始肯定会有一方获利，而且是暴利。
    而那些私募资金将是股指期货最大的群体，一定会来操作价格。就像权证一样，到时候肯定会有人在操作，这是不可避免的，因为就一个品种，没有可选择的，大家都一股脑地进来了，加上投机一直存在，如果有人操纵就无法控制。

大盘不会像想象中震荡得那样厉害

    ○别把股指期货看成潘多拉的盒子
    谈股指期货的影响，还要看推出的时候大盘是什么样的点位，如果市盈率还是偏高的话，如果美国次级债市场对香港股市还有影响，而且现在到了年底，各种经济指数都公布出来，那么，可能会造成大的影响。
    但正常情况下，中国的股市也有一个春种、秋收、冬藏的过程，估计机构选择推出的时间也是多空双方都能接受的一个时机，大盘不会像想象中震荡得那样厉害。
    在希腊，有一个关于潘多拉盒子的古老传说。潘多拉是冥王哈帝斯的姐姐。一天，冥王给了潘多拉一只盒子，同时告诉她千万不能打开，否则会带来无穷的灾难。
    潘多拉小心地保存着这个盒子，一天、一月、一年。终于有一天，她的好奇战胜了理智，她不顾一切地打开了这个盒子，结果灾难发生了，从盒子里飞出了恐怖、病毒、痛苦、仇恨、猜疑、狡诈。
    这让人联想到即将上市的股指期货，虽然股指期货的推出不会给人们带来诸多的“瘟疫”和“仇恨”。但是，作为金融衍生品来说，其内在的风险性就好比盒子里飞出来的灾难，任何贸然打开盒子的行为都会招来无尽的损失和遗憾。
    那么这是不是意味着普通的中小投资者不能开启股指期货这个潘多拉盒子，或者说这个盒子只是机构投资者的专利呢？
    股指期货本身就是一个工具，设计的初衷是为了防止股价过于波动，防止市场一边倒，共同做多或者共同做空，给市场提供了更多的投资机会，给投资者一个可以做空的可能。
    就像真理越辩越明一样，到底这个市场有多少价值，还要市场说了算，如果大家都在做多，这是不合理的。如果给了一个做空的机会，那么谁说都没有用，只有在市场上较量一下，到底值多少钱，应该涨多少。
    当多空双方势均力敌的时候，就是市场的真实写照了，所以，说股指期货是潘多拉的盒子也有一点夸张。如果股指期货会对中国股市造成巨大伤害的话，管理层也不可能把它推出来。

    ○现在还没有哪个机构可以拿出几千亿资金去操纵它

    股指期货被操纵的可能性不大，因为，股指期货也会受到影响，比如持有沪深300指数里的个股，对个股的拉抬造成一定的影响，但是如果说一家大机构要想撼动股指期货，那是不太现实的。
    在目前国内的市场上，还没有那么大、那么有实力的机构，因为要想操纵股指期货就必须得有巨大的资金。
    另外，股指期货本身是一个衍生品，最终要通过现货市场的走势来影响期货，通过操纵期货来影响现货，但是如果要想操纵期货，需要很大一笔资金。
    它不像产品期货和实物期货，可以凭借资金量的优势，比如直接锁住账单，无穷地往上拉账单，造成空头手里没有账单，没法向下拉。
    而股指期货则可以凭空无限地创设，现在还没有哪一个机构可以拿出几千亿资金去操纵它。
    顶多是通过沪深300指数中权重比较大的个股，进行指数上的拉升或打压，进而影响整个市场的情绪，影响到股指期货。
    但如果大家一致看好，则可能会形成一个合力，会影响股指期货，使它向着一个方向走。
    股指期货本身是反映股市运行的一个工具，股市本身就是国民经济的晴雨表，如果企业盈利下降，点位再低也炒不上去，而如果企业盈利很好，也根本打压不下去，因为它本身有投资价值存在。
    因此，不用把股指期货想象得无所不能，它只是一个工具，不是万能的咒语。
    但是，现在无论是一般的投资者，还是中小机构，在股指期货推出时，最好不要去参与，应该先看看，熟悉学习。
    在没有推出之前，谁也不知道这个游戏该怎么玩。是有中国特色，还是按照海外市场规律进行？不是说进行了股指期货的仿真交易后，就能大胆进入了。
    当然，每个新产品出来时，都会造成一些人暴富或暴贫。实际上股指期货就是一个零合游戏。