中央经济工作会议定调资本市场，这两项提法新意十足

2020年中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。
会议确定，2021年要抓好八项重点任务。在全面推进改革开放部分，会议提出要“要健全金融机构治理，促进资本市场健康发展，提高上市公司质量，打击各种逃废债行为”。
相较2019年中央经济工作会议对于资本市场的定调，“完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。”2020年的提法更简明扼要，新意十足。
“今年，中央经济工作会议有关资本市场方面的表述，新意十足。”中国市场学会金融学术委员付立春告诉澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者，一方面，会议关于资本市场出现新提法。另一方面，会议提出的要求，目标明确且可执行性非常强。
首次提出“要健全金融机构治理”、“打击各种逃废债行为”
具体来看，此次较新的提法有两个，分别是：“要健全金融机构治理”和“打击各种逃废债行为”。
厦门大学经济学院教授韩乾在接受澎湃新闻记者采访时认为，健全金融机构治理，其实是针对资本市场开放过程中金融机构面临的挑战。接下来一年资本市场还会继续对外开放，而本土金融机构应该通过提高自身能力，改善自身水平壮大自己以应对外资金融机构的冲击。
韩乾表示，“打击各种逃废债行为”，是针对前阵子（债券市场）发生的一些不良现象，该问题如果不明确处理，运用法律法规规范，则会在一定范围内影响金融和我国国民经济运行。
此外，“促进资本市场健康发展”的提法在2020年年中政治局会议上曾经出现过。
韩乾指出，“促进资本市场健康发展”之所以聚焦“健康”，是因为当前资本市场的发展已经到了要重视质量与健康运转的阶段。2019年的中央经济工作会议上，“有活力”曾是当时建设资本市场的关键词，“那是看中数量的时候，而如今健康越来越重要。”
什么叫健康的资本市场？韩乾说，体现在一级市场上，要做到优胜劣汰，发挥好资源优化配置的作用，让真正有活力的公司留在资本市场上。在二级市场上，则应该有很强的流动性以及稳定性。
他举例而言，近一年二级市场机构化趋势越来越明显，机构力量在不断壮大，比如公募基金规模发行往往是超发。我国历来资本市场80%的交易由散户构成，而机构相比散户更专业，因此其比重加大是资本市场向健康趋势发展的一个标志。
韩乾还表示，注册制施行后，上市门槛相比以前“宽进”，那此种情况下，为保证平稳运行，就必须做到“严出”。这些都是所谓“健康”二字下的要义。
值得注意的是，“提高上市公司质量”已是连续第三年出现在中央经济工作会议的重点任务中。
付立春指出，提高上市公司质量，主要需从“入口端”和“出口端”两方面下功夫。此前，“出口端”非常重要的退市机制，已经出台了征求意见稿，同时“入口端”的全面注册制，也已经提上日程。
“可以看到，提高上市公司质量，已经落实到了具体的内容和重点，这是需要特别注意的。国内资本市场的高质量发展，已经提出了很长一段时间。因此，今年会议在指出下一步工作方向的同时，对相关主体的要求也非常明确。”付立春强调。
或改变资本市场运行风格
在国内资本市场迎来30周年的关键节点上，会议对下一步资本市场的发展，有哪些方向呢？
“一方面，会议将奠定国内资本市场2021年的主基调。总体看，明年资本市场的深化改革，还将以市场化、法制化为主要方向。因此，无论是金融机构还是国内的股票股权市场，包括社会资本和债券市场，均将进一步规范发展。同时，更多市场规则的严格执行，国内资本市场的发展也将更加稳定有序。”付立春表示。
另一方面，付立春说，随着国内资本市市场化、法制化进程加速，加之在“进口端”和“出口端”两方面，不断提高上市公司质量，市场有望改变过去“一放就乱，一管就死”的局面。
也有分析人士指出，资本市场要健康发展，基础性制度的完善是非常重要的，目前中国居民的资产配置当中，金融资产的配置比重还是非常低，这就意味着，在将来中国居民家庭对于金融产品的配置比例会大幅上升，这就需要资本市场要建好规则，健康发展，用更大的发展空间来提升对实体经济的服务能力。
图：历年中央经济工作会议中对资本市场的提法


 

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