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历史性时刻!创业板注册制正式开启 创业板进入20%涨跌幅时代

来源:猛犸新闻·东方今报 2020-08-25 06:13:42
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    8月24日,创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式在深圳证券交易所举行  新华社发

 

    8月24日上午近9点30分,伴随着深交所开市敲钟鸣响,创业板注册制首批18家首发企业上市交易。被誉为“活力之板”的创业板站上了新的历史起点,一系列“升级”的市场制度开始运转。

    中国资本市场走过了30年的历程,迎来了创业板改革并试点注册制。倘若科创板是资本市场改革的“试验田”,创业板改革则是进入“深水区”。作为撬动资本市场全面改革的关键之举,承上启下的创业板改革让多层次资本市场再次站在新的历史起点,加速回应中国经济高质量发展对更高质效金融体系的呼唤。

 

    创业板注册制首批新股上市!

 

    创业板试点注册制下新股上市前五交易日不设涨跌幅限制。上市首日,首批18只股票全部实现上涨,18只股票平均涨幅达212.4%,有10只股票涨幅超100%,最高涨幅超1000%,最低涨幅也有40%。

    其中,涨幅最高的为康泰医学,其发行价为10.16元/股,收于118.00元/股,涨幅达1061.4%。盘中康泰医学股价一度冲高至308元,涨幅近3000%,接连触发临停。

    据统计,18家企业发行市盈率在19.1-59.7倍之间,平均值39.3倍,中位数37.9倍,总体符合市场预期。这18家企业的发行定价打破了之前23倍市盈率的常态,市场化定价机制作用开始显现。

    创业板改革以实施股票发行注册制为主线,审核注册突出以信息披露为核心。紧紧围绕推动提高信息披露质量,以审核问询促信息披露,提高发行人信息披露的真实性与透明度,由投资者自主进行价值判断,真正把选择权交给市场。

    同时,创业板将全面优化并严格实施退市制度。简化退市程序,取消暂停上市和恢复上市,对应当退市的企业直接终止上市,大幅压缩退市时间;优化退市标准,引入扣除非经常性损益后净利润及营业收入组合指标、市值、规范运作等退市指标,取消单一连续亏损等退市指标;严格标准执行,防止企业为避免退市而粉饰报表及操纵审计意见等。

    经过十多年的成长,创业板已经拥有超800家上市企业、超9万亿元市值。人们期待,创业板“迭代升级”,为支持创新创业企业跨越发展开拓出更加宽广的道路,为中国经济转型升级注入强大动力。

 

    逐步把上市公司的优胜劣汰交给市场

 

    国务院副总理刘鹤在上市仪式书面致辞称,创业板改革并试点注册制是资本市场建设承上启下的重要环节。它吸收科创板注册制改革的良好实践,为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础。注册制改革和交易、常态化退市、投资者保护等各项制度建设正在有序推进,资本市场也从增量改革深化到存量改革,整个市场正在发生深刻的结构性变化。要逐步把上市公司的优胜劣汰交给市场,稳步增加长期业绩导向的机构投资者,回归价值投资的重要理念,推动信息充分披露,全面净化市场生态,建设诚信守法资本市场。

    证监会主席易会满在致辞中表示,要进一步突出发挥市场的力量,提高上市公司质量,推动经济高质量发展。要进一步深化资本市场改革,发展长期业绩导向的机构投资者,回归价值投资的重要理念。要进一步推动信息充分披露,全面净化市场生态,建设诚信守法的资本市场。易会满指出,要坚持以创为先,不断改进对创新创业企业的支持和服务;坚持从严监管,把好入口和出口两道关,促进优胜劣汰;要坚持稳字当头,守住风险底线,确保各项改革开放措施平稳落地。

 

    投资者需关注6大交易机制变化

 

    本次创业板改革系统完善了交易机制,同时适用于创业板增量公司和存量公司,新老交易制度随着创业板注册制首批首发企业上市切换完成。证监会提示,广大投资者在参与交易前,应当充分了解创业板交易规则的具体要求,充分了解新老交易机制的差异化安排。

    一是调整涨跌幅限制。创业板注册制新股上市首五日不设涨跌幅限制,之后涨跌幅限制比例为20%;创业板存量股票、相关基金涨跌幅限制8月24日调整为20%。

    二是引入申报价格范围限制。创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%,卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。需要注意的是,超过上述申报价格范围的订单,将暂存于交易主机,此时订单不在行情中显示,也不会撮合成交,待价格波动使该笔订单进入申报价格范围时,会自动参与竞价,成交前投资者可随时撤单。

    三是优化盘中临时停牌机制。创业板无价格涨跌幅限制股票盘中临时停牌的触发阈值为涨跌30%和60%,停牌持续时间为10分钟,在警示交易风险的同时,保障交易连续性和市场价格发现功能。在盘中临时停牌期间,投资者可继续申报或撤销申报。复牌时,交易所对已接受的申报进行复牌集合竞价。

    四是调整单笔最高申报数量。创业板股票限价申报的单笔买卖申报数量不得超过30万股,市价申报的单笔买卖申报数量不得超过15万股。如投资者提交的单笔申报数量超过要求,交易系统将直接拒单。需要注意的是,创业板单笔最小申报数量及变动单位没有变化,仍为100股或其整数倍,卖出时余额不足100股的,应一次性卖出。

    五是新增股票及存托凭证特殊标识。除沿用新股上市首日证券简称首位字母“N”标识外,创业板注册制新股上市后次日至第五日,证券简称首位将标识字母“C”,以提示不设涨跌幅限制的特别安排;上市时尚未盈利、具有表决权差异安排,及具有协议控制架构或类似特殊安排的创业板股票或存托凭证,将新增“U”“W”“V”特殊标识。

    六是优化两融及转融通机制。创业板注册制首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的;转融通出借券源扩大,战略投资者可出借配售获得的股票;新推出转融通市场化约定申报方式,增加交易灵活性,提升交易效率,证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出。此外,创业板还引入盘后定价交易机制,调整交易公开信息披露指标等,投资者应予以关注。

 

    ■专家观点

    投资者选股难度更大

    建议做长线投资

    对于注册制下创业板的打新收益,业内人士认为打新收益或有望提升。

    开源证券就表示,创业板注册制改革后,中签率大幅提升,融资规模扩容及较高的首日涨幅,将创造较为可观的打新收益。

    不过,由于创业板注册制规定新上市股票前五个交易日不设涨跌幅限制,创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%,而且可能存在信息披露的风险以及预料之外的系统风险,投资者尤其是中小投资者应当注意投资风险。

    交易制度改革是否会导致创业板短期震荡,引起了投资者的普遍关注。

    中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示,投资者尤其是中小投资者要理性投资、科学投资、安全投资,一定要有定力,看好钱袋子,了解自身的风险承受能力、风险偏好以及思维的盲区和盲点。

    天弘创业板ETF 基金经理张子法认为:

    1.限制个股涨跌幅,虽然能抑制过度投机和具有分摊波动的功能,但会影响市场的流动性和效率,整体上也不能有效降低风险。

    2.涨跌幅扩大,会提升股票市场的运行效率和市场流动性,资金活跃和流动性的充裕又会带来流动性的溢价,进而可提升创业板整体长期估值水平。

    3.放大涨跌幅恰恰是为了抑制短炒和市场操控,新的制度对炒作绩差股的杀伤力很强,建议投资者远离绩差股。

    4.创业板实行注册制和新的退市制度,对投资者的专业知识要求更高,投资者选股难度更大,建议做长线投资。

    综合中国证券报、经济日报

责任编辑:郑国锋
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